23 de diciembre de 2021.- Los plazos de entrega de las acerías indican que los precios del acero podrían estar cayendo fuerte y rápidamente. Los precios del acero están cayendo rápidamente, tan rápido que dudamos en poner números en papel por temor a que estén viejos cuando se seque la tinta.
¿Por qué estamos casi seguros de que los precios seguirán cayendo ? Los plazos de entrega hacen que los precios del acero suban y bajen. (Los tiempos de entrega son el tiempo entre el momento en que se coloca un pedido en una acería y el momento en que se procesa).
Por eso, Steel Market Update (SMU) vigila tan de cerca los tiempos de entrega como los precios.
Y los precios tienen mucho que ponerse al día a la baja. Al 7 de diciembre, el precio medio de la bobina laminada en caliente (BLC) de SMU era de Dls. 1,730 $ / ton ($86.50 Dls. / quintal). Eso es alrededor de un 7% desde $ 1,855 Dls. / ton el mes pasado y casi un 12% desde un pico de 2020 de $ 1,955 Dls. / ton a principios de septiembre.
Las conversaciones sobre descensos graduales comenzaron hace apenas unas semanas. Ese ya no es el caso. Y en cualquier otro ciclo, una caída de $ 225 Dls. / t en tan solo unos meses habría sido catastrófica. Pero no debería haberte tomado por sorpresa si estuvieras prestando atención a los plazos de entrega.
Los tiempos de entrega de laminados en caliente ahora promedian alrededor de cinco semanas, por debajo de un promedio de aproximadamente siete semanas en noviembre, y muy lejos de las 10 a 11 semanas durante el verano. De hecho, hemos visto plazos de entrega de laminados en caliente publicados de algunos laminadores tan cortos como de tres a cuatro semanas, o aproximadamente un 67% más bajos que el pico.
En otras palabras, algunas acerías todavía tienen (o han tenido recientemente) toneladas disponibles antes de fin de año. Eso no es extraño en esta época del año en un mercado normal, pero es un gran cambio con respecto a principios de este año, cuando los compradores estaban asignados y cuando los tiempos de entrega se podían medir en meses. Lo que es aún más notable es que los plazos de entrega del galvanizado en algunas acerías son iguales o incluso más cortos que los de la BLC. Eso no es algo que veas muy a menudo.
No existe una correlación uno a uno entre precios y plazos de entrega. Los plazos de entrega varían ampliamente según la fábrica. Y la disminución del 67% señalada anteriormente es posiblemente extrema y demasiado al revés para ser útil. Pero creemos que al menos vale la pena reflexionar sobre el escenario. Porque sugeriría que si los precios reflejan los tiempos de entrega, podrían caer aproximadamente $ 1,300 Dls. / ton desde su pico, lo que colocaría el precio de la BLC en $ 655 Dls. / ton.
Eso es alarmista, lo sabemos. Una vez más, es solo motivo de reflexión. También queremos señalar que $ 655 dls. / t no es un mal precio según los estándares históricos.
Pero parece inevitable un mayor movimiento descendente. Mientras escribíamos esto a principios de diciembre, habíamos confirmado acuerdos en el rango de $ 1,600 Dls. / ton. Eso todavía está muy por encima de los precios de importación, con la BLC italiana y alemana en teoría entre $ 400 Dls. / ton y $ 500 Dls. / ton menos costosa que el material estadounidense, según los cálculos de SMU.
Alemania, la mayor siderúrgica de la Unión Europea, no es conocida por su acero barato. Y ese margen importa más de lo que solía ser porque los aranceles generales de la Sección 232 del 25% salen de la UE a partir del 1 de enero. También parece que las cotizaciones de los aranceles de la UE podrían servir como modelo para acuerdos similares con otros aliados de EUA, Reino Unido, Japón y Corea del Sur.
Los plazos de entrega de los pedidos de acero están disminuyendo.
A medida que avanzan los plazos de entrega del acero, también lo hacen los precios del acero. La abrupta caída de los plazos de entrega de las acerías indica que los precios del acero podrían ir en la misma dirección.
Hace mucho que se ha olvidado del mercado que la BLC llegará a los $2,000 Dls. / t. La pregunta ahora es dónde tocarán fondo los precios. La mayoría está de acuerdo en que probablemente será sustancialmente más alto que los pisos de $ 400 Dls. / ton a $ 500 Dls. / ton que hemos visto en ciclos de bajada anteriores.
Por cierto, si este último año parece que ha sido un poco abrumador, es porque lo ha sido.
Los obstáculos en el camino aquí son el período previo a la crisis financiera de 2008, cuando los precios de las BLC alcanzaron un récord sin precedentes de 1,070 dólares la tonelada. Otro bache es la primavera / verano de 2018, cuando la administración Trump implementó los aranceles de la Sección 232, sorprendiendo incluso a algunas siderúrgicas nacionales y haciendo que los precios se dispararan al alza.
Fueron grandes eventos que obtuvieron grandes titulares en todo el mundo. Pero palidecen en comparación con lo que hemos experimentado durante el último año a medida que la demanda retrocedió tras el brote de la pandemia de COVID-19.
La mayoría de nosotros nunca ha experimentado un mercado como este. Es poco probable que volvamos a hacerlo pronto. Esperemos que el descenso no sea tan brusco como el ascenso. Pero también planifiquemos para la posibilidad de que los precios subieran las escaleras y bajen el ascensor, suponiendo que no salten del techo.
La gracia salvadora de todo esto: la demanda de uso final es buena. Y casi todo el mundo ganó mucho dinero durante el último año.
No, no hay más prisa para asegurar el acero, no más pedidos dobles o triples. Pero esto no es 2008. La música no se ha detenido. Simplemente ya no suena tan fuerte como para despertar a todo el vecindario.
Reportacero
