Estima HR Ratings 6.6% menos deuda de GISSA en 2025
Proyecta $ 67MD en generación de Flujo de Efectivo
Mayo 25, 2022.- HR Ratings ratificó la calificación de HR AA- con Perspectiva Estable para la emisión GISSA 17 de GISSA, informó la calificadora.
La ratificación de la calificación para la emisión GISSA 17, refleja la calificación corporativa de Grupo Industrial Saltillo, S.A.B. de C.V. (GISSA y/o la Empresa) publicada el 23 de mayo de 2022″, señaló
La calificación corporativa de GISSA se basa en la generación de Flujo Libre de Efectivo (FLE) esperada en el periodo proyectado (2022-2025), así como la disminución en la deuda total hacia 2025, agregó.
«Dentro de nuestro escenario base, estimamos que la Empresa registrará US$67 millones (m) en generación de FLE en 2025, derivado en la recuperación de rentabilidad en sus operaciones, así como la normalización de los requerimientos de capital de trabajo. Además, durante el periodo proyectado, consideramos que la Empresa refinanciará su crédito sindicado a vencimiento, así como la amortización de sus otros créditos, resultando en una disminución de 6.6% de la deuda total contra 2021″, señaló.
«Lo anterior, aunado a la generación de FLE esperada, resultaría en un Indicador de deuda a efectivo (DSCR) promedio de 3.6 veces durante el periodo proyectado».
«Durante los Últimos Doce Meses (UDM) al primer trimestre de 2022 (1T22), GISSA reportó presiones en la rentabilidad de sus negocios producto de presiones en costos de energía y materias primas. Asimismo, la generación de FLE se vio impactada por un crecimiento en inventarios, relacionada con el aumento en los costos, así como el efecto cambiario en el efectivo».
Añadió la calificadora que la Empresa reportó ingresos por $1,046 millones de dólares durante los últimos 12 meses al primer trimestre de 2022, reflejando un crecimiento de 33.6% contra los últimso 12 meses al primer trimestre de 2021 y 20.7% contra nuestro escenario. Lo anterior fue derivado del crecimiento de todos los segmentos, principalmente por Draxton (autopartes).
Este segmento se benefició por los nuevos contratos de programas ganados en trimestres pasados, así como la indexación de precios en chatarra y energía.
«Durante los UDM al 1T22, GISSA se vio presionada en sus operaciones debido al impacto en costos de energía, así como el incremento en materias primas como la lámina de acero. Esto resultó en una contracción de 362 pbs contra los UDM al 1T21 y 673pbs conta nuestro escenario base».
