24 de agosto de 2026.- El reporte del PIB mostró que la economía creció 2.1% a/a en el 2T26, un ajuste de -16pb vs. la cifra preliminarm, indicó GFNorte.
Con cifras ajustadas por estacionalidad, el resultado fue más bajo en 1.9% a/a debido a las distorsiones de Semana Santa.
Regresando a cifras originales, las actividades primarias lideraron en 4.8% –con una revisión a la baja de 282pb. Los servicios se expandieron 2.3% (-23pb). Por su parte, la industria fue la más acotada en 1.1% (+19pb).
Revisión modesta en la comparación secuencial. El PIB avanzó 1.4% t/t, con un ajuste de -8pb vs. el dato preliminar. Con ello, la economía borró por una magnitud significativa la caída de 0.3% del 1T26, replanteando la base sobre la cual podría sostenerse la recuperación de la actividad en el año.
El resultado refleja un contexto externo que se mantiene como buena fuente de impulso, reconociendo avances en los rubros relacionados a la Inteligencia Artificial (IA), además de una recuperación de sectores más tradicionales en el margen.
Además, también muestra un repunte relevante en algunos componentes de la demanda doméstica, incluyendo la construcción y diversas categorías dentro de los servicios.
Por sectores, las actividades primarias avanzaron 2.4% t/t (-87pb). Como explicamos antes, el resultado fue consistente con condiciones climáticas mayormente positivas a lo largo del periodo, con El Niño materializándose hasta junio.
La industria creció 1.6% (+3pb). La construcción fue el principal motor en 4.0%, con el impulso concentrado en la edificación. Las manufacturas también fueron positivas (1.1%), destacando mejoras en el transporte y equipo electrónico. Por su parte, la minería avanzó 0.8%, con un desempeño heterogéneo. Los servicios crecieron +1.4% (-10pb), su mayor avance desde el 1T21. Al interior, 12 de sus 15 categorías mejoraron. Destacamos comercio al por mayor (6.3%), apoyo a los negocios (3.9%) y profesionales (3.2%). Por el contrario, los mayores retrocesos fueron en alojamiento (-0.8%) y financieros (-0.1%).
Retroceso en junio. El INEGI también publicó el IGAE del último mes del 2T26 en +2.8% a/a (Banorte: 3.5%; consenso: 2.6%). La cifra se benefició de un día laboral adicional en la comparación anual, por lo que con cifras ajustadas por estacionalidad fue más bajo en 1.7% a/a. Esto implica -0.1% m/m, arrastrado por las actividades primarias en -3.6% y los servicios en -0.1% –con 7 de sus 14 subsectores a la baja. En contraste, la industria se expandió 0.2%, impulsada por la construcción y minería.
Seguimos esperando un crecimiento de 1.4% del PIB en 2026, con alicientes en la segunda mitad el año. Nuestra trayectoria incorpora crecimientos acotados en el segundo semestre del año, con retos y oportunidades para los rubros externos y domésticos.
En el corto plazo, las señales son positivas tanto para los servicios, y en menor medida, para la industria. Exploramos esto con más detalle en nuestra última Brújula Económica. En los primeros, estaremos muy pendientes a la posible moderación en el impulso de sectores discrecionales, la cual estaría asociada a un efecto inter-temporal por el mundial de fútbol. Sin embargo, la aceleración parecería no haber sido tan pronunciada, por lo cual el efecto de ajuste posterior probablemente también será acotado. De manera más general, seguimos viendo que los fundamentales para el consumo con cierta resiliencia, aunque reconociendo algunos retos, particularmente en los últimos datos del mercado laboral. A pesar de esto, las mejoras en las remesas y condiciones para el crédito ayudarán a compensar dichas dificultades.
En la industria, esperamos que las manufacturas mantengan un mejor ritmo de avance, con las nuevas oportunidades en sectores ligados a la IA extendiendo su tendencia positiva. Si bien es necesaria más inversión para que el valor agregado doméstico aumente, existe evidencia de que se están llevando a cabo algunos pasos en la dirección adecuada. Sobre sectores más tradicionales, como el automotriz, las expectativas de la industria son favorables. Seguiremos muy pendientes a las negociaciones comerciales con EE. UU., tanto de rubros específicos como la totalidad del T-MEC. Donde anticipamos mayor impulso es en la construcción, esperando beneficios tanto en el sector residencial como en obras públicas, con la agenda gubernamental acelerándose en estos frentes durante los últimos meses.
Reportacero
