Avanza PIB como resultado de inversiones previas al inicio del mundial

30 de julio de 2026.- Con base en los datos de la Estimación Oportuna (EO) del PIB del 2T26, la actividad económica registró un repunte de 1.5% trimestral desde la contracción de 0.6% en el trimestre inmediato anterior, informó HR Ratings.

Si bien, el desempeño del 2T26 es el mejor desde el 4T20 (+4.3%), consideramos el rebote como un efecto de naturaleza transitoria, lo cual fue incorporado en nuestra última actualización de escenarios macroeconómicos1 y, por lo tanto, no altera nuestra proyección de crecimiento para 2026 de 1.1%.

Al comparar el avance semestral vs. el primer semestre de 2025 este se ubicó en 1.0%, mientras que respecto al mismo trimestre del año anterior fue de 1.5%.

El desempeño refleja la recuperación en el sector secundario (industrial), en el cual se encuentran las actividades manufactureras relacionadas con la dinámica positiva del sector exportador mexicano a pesar de las tensiones comerciales y arancelarias impuestas por Estados Unidos, y en menor medida, las actividades de construcción.

Destaca la dinámica positiva del sector terciario, el cual había mostrado desaceleración desde el inicio del año y fue beneficiado por el impulso de las actividades relacionadas al mundial de futbol realizado en las tres ciudades sedes.

Consideramos que las actividades de consumo y demanda de servicios orientados hacia el comercio al por menor, servicios de transporte y actividades de esparcimiento, alojamiento y culturales mostraron los mayores beneficios en el mes de junio.

De acuerdo con nuestro análisis, en junio la actividad económica medida en términos del Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) avanzó aproximadamente 0.1% mensual, impulsada por las actividades terciarias con un crecimiento cercano al 1.0% mensual y el sector secundario con un avance de 0.5% m/m.

Considerando el IGAE, y contrario a lo esperado, HR Ratings estima que el mayor impulso del segundo trimestre provino del mes de abril, previo al inicio del mundial, como resultado de las obras de infraestructura en las ciudades sedes, especialmente en remodelación y hotelería, llevando a la actividad económica a crecer en abril 1.4% mensual vs. el 0.1% que estimamos para junio, por lo que no consideramos una mejora estructural en la demanda interna.

En este sentido, de acuerdo con los datos reportados de derrama económica en aproximadamente US$2.5 mil millones (mm) entre junio y julio, HR Ratings estima que el impulso por el mundial alcanzó el 0.12% del PIB, por debajo del 0.3% estimado por el consenso.

Por otro lado, de acuerdo con estimaciones de HR Ratings, en el supuesto que de abril a junio la actividad económica hubiera presentado tasas de crecimiento cero, el avance del PIB se ubicaría en 0.3% en el 2T26, lo que implica que el efecto de las actividades previas al mundial en abril y mayo más la mejora en la dinámica del consumo en junio representó el 70% del avance reportado en el PIB oportuno del segundo trimestre.

Destaca que el sector secundario mostró un avance trimestral de 1.6%, lo que consideramos representa un rebote respecto al desempeño durante el 1T26 como resultado del importante nivel de exportaciones manufactureras relacionadas a electrónicos, componentes y maquinaria compensando la desaceleración dentro del sector automotriz.

Por su parte, mientras que la construcción registró un impulso de 6.8% en abril, este no fue suficiente para mitigar el mal desempeño de los meses posteriores.

Por parte del sector terciario, el más importante por representar el 64.2% del PIB, este registró un crecimiento de 1.5%, reflejo de la recuperación en la dinámica de consumo de bienes y servicios que estimamos se observó en junio y que ayudó a compensar la desaceleración de los tres meses previos.

Si bien, consideramos esto como un dato positivo, no altera las proyecciones incluidas dentro de la última actualización de escenarios macroeconómicos de HR Ratings.

Se puede observar la evolución del PIB y sus dos principales sectores en términos de los últimos doce meses (UDM), el cual se ubica en 0.82% al cierre del 2T26 desde el 0.68% del 1T26. Al interior, el sector terciario refleja una mejora importante con un crecimiento de 2.1% desde el 1.1% en el trimestre anterior.

No obstante, el avance desde el cierre de 2025 es modesto.

En el mismo sentido, el sector secundario refleja un repunte en términos de los UDM de 0.3% vs. la contracción de 1.1% en el trimestre inmediato anterior, mientras que no presenta cambio respecto al cierre de 2025.

El sector terciario presenta un estancamiento en el último año, lo que se relaciona a los menores niveles de ingresos reales, caídas en los niveles de remeses tanto por el volumen como por la apreciación del peso, así como por la debilidad del empleo con la Población Económicamente Activa (PEA) ocupada mostrando una caída de 293 mil.

Reportacero