21 de enero de 2019.- Grupo Financiero Monex informó que cambió su recomendación de GRUMA a “Mantener” desde “Compra” con un precio objetivo, PO, de $220.0 pesos moneda nacional para finales de 2020
Monex reconoció que la firma ha presentado un favorable inicio de año 2020, y también indicó que mantuvo su expectativa de crecimiento, pero en el corto plazo evaluará el reporte al 4T19.
Gruma con un atractivo cierre de 2019 e Inicio de 2020
En los recientes días de 2020, el precio de la acción de Gruma ha presentado un rendimiento de 6.3% vs el avance del BMV S&P IPyC 5.1%, sin embargo, desde los niveles mínimos observados en diciembre de 2019 es un rendimiento estimado de 13.4%. Es bueno considerar que al 3T19 la emisora reportó cifras mejores a las previstas, ya que en EUA se observó un mejor volumen al estimado y a que el efecto operativo resultó atractivo, en contraste con trimestres previos.
Noticia Más Reciente de Gruma
Hacia el cierre de 2019, Gruma recibió un crédito de $250 millones de dólares que utilizará para liquidar diversos pasivos a corto plazo. El préstamo fue otorgado por el banco canadiense Bank of Nova Scotia y tiene un vencimiento de seis años y pagará una tasa de interés de 2.79%. Consideramos que la noticia resulta positiva al poder refinanciar la Deuda de corto plazo y mejorar el perfil de vencimiento, recordando que hacia 2020-2021 se consideraba el 13.4% del total de la Deuda reportada al 3T19.
Otro dato a mencionar que es que en 2019 la emisora hizo frente al 21.0% de la Deuda Total, por lo que un mayor refinanciamiento para los próximos años era clave en la gestión de la emisora.
Nuestra Visión de Gruma Hacia el 2020, Iniciando de Manera Conservadora
Para 2020 nuestra atención estará en la participación de mercado en EUA, una ligera mejoría operativa (o similar a 2019), el consumo en México y los precios del maíz para eventuales coberturas.
Para 2020, estimamos un crecimiento en los Ingresos y en el Ebitda de 4.0% y 5.0% respectivamente (con un Margen Operativo similar al de 2019 de 12.0%), expectativas que se mantienen, pero podrían modificarse con el reporte al 4T19 (cifras a publicarse en Febrero).
“Considerando el avance de la emisora durante el 2020 y de nuestro estimado para el BMV S&P IPyC de 50,000, estamos modificando Nuestra Recomendación a Mantener desde Compra con un PO de $220.0 para finales de 2020”, indicó Monex.
Reportacero
