28 de julio de 2021.- Femsa presentó un reporte positivo al 2T21, superando a los estimados. Los Ingresos y el Ebitda presentaron una un aumento de 19.7% y 41.0% respectivamente.
Al 2T21, Femsa reportó un favorable reporte, al presentar un aumento en los Ingresos y en el Ebitda de 19.7% y 41.0% respectivamente (superando a los estimados).
Las cifras de Femsa contemplan en KOF un incremento en los Ingresos y en el Ebitda 10.9% y 21.7%, mientras que en Femsa Comercio 16.9% y 53.8% respectivamente.
El Margen Ebitda se ubicó en 16.0%, un nivel superior en 240pbs vs 2T20, pero además un nivel superior al comparable previo a la pandemia en +80pbs.
Dicha expansión considera un mejor Margen en KOF al periodo comparable y un efecto operativo también favorable en Femsa Comercio. Al 2T21, la Utilidad Neta de Femsa presentó una cifra positiva, no comparable ante el dato negativo del 2020.
Cabe señalar que en la utilidad neta observamos una mayor utilidad de operación en todas las unidades de negocio y un aumento en la participación en los resultados de asociadas, que refleja los resultados de la inversión en Heineken.
Lo anterior fue parcialmente compensado por una pérdida cambiaria con la posición de efectivo denominado en dólares, impactada por la apreciación del peso mexicano durante el 2T21.
Un Mejor desempeño en KOF a lo Previsto
KOF presentó un aumento en los Ingresos y en el Ebitda de 10.9% y 21.7% respectivamente (superior a los estimados).
Los resultados reflejaron un repunte en el Volumen de Ventas de 9.1% (es superior en 1.3% al nivel previo a pandemia, es decir, respecto al 2T19). KOF 2T21
Femsa Recupera Terreno Durante el 2021
En Oxxo se presentó un aumento en los Ingresos y en el Ebitda de 17.1% y 59.0%, resultado de un avance en las VMT de 15.6%, las cuales presentaron además un repunte en el tráfico de 7.4% y en el Ticket promedio de 7.6% (además se dieron apertura de 276 unidades vs 2T20).
La División de Salud reportó un aumento en los Ingresos y en el Ebitda de 17.6% y 35.2%, el cual considera un aumento en las VMT de 14.9% (se abrieron 270 unidades). La División de Combustibles presentó un aumento en los Ingresos y en el Ebitda de 56.3% y 57.2% respectivamente.
«Consideramos que el reporte de Femsa resultó muy positivo, no sólo al considerar una base de comparación fácil del 2020, sino por mostrar una clara recuperación en el consumo en cada una de sus divisiones (incluso retomando con mayor fuerza el tema de aperturas y del tráfico).
«Un aspecto a destacar, es que en términos operativos se logra retomar un mayor Margen, incluso superior respecto a los niveles previos a la pandemia. Pese a que en diversas regiones donde participa la emisora se podrían retomar medidas ante el mayor ritmo de contagios de Covid-19, no visualizamos cierres económicos que impliquen restricciones para el consumo», indicó Monex.
De hecho, añadió, abrimos espacio para ver una clara recuperación en el consumo en el 2S21 (el factor clave será el tema de vacunación activa). Mejoramos nuestra visión en KOF, retomamos una recuperación en la División de Proximidad (con mayor velocidad a la prevista) y en Salud mantenemos el aspecto “resiliente” que ha mostrado en los últimos 18 meses. Nuestra recomendación es de Compra con un PO de $190.0 para finales de 2021.
Reportacero
