13 de febrero de 2025.- En diciembre del 2024 la producción industrial de la Eurozona cayó 1.14% mensual, luego de haber crecido 0.21% y 0.41% en octubre y noviembre, respectivamente.
La contracción fue propiciada por la manufactura que cayó 1.84%, interrumpiendo dos meses seguidos al alza y mostrando su mayor caída desde julio del 2023, cuando se contrajo 2.72% mensual.
Por su parte, el rubro de minería y canteras creció 2.18%, hilando tres meses al alza, mientras que los servicios básicos crecieron 0.22%, su segundo mes seguido registrando una tasa de crecimiento positiva.
A tasa anual, la producción industrial se contrajo 2.55%, anotando su mayor caída desde junio del 2024 (-4.14%) e hilando 20 meses en contracción, su último crecimiento fue en abril del 2023 (0.50%).
Al interior, resaltó 1) que la manufactura cayó 2.63%, hilando 18 meses con tasas de crecimiento negativas y 2) que los servicios básicos se contrajeron 0.32%, cortando una racha de seis meses al alza.
Por su parte, la minería y canteras creció 7.95% anual, hilando dos meses seguidos al alza tras haberse contraído por 37 meses consecutivos.
Todo lo anterior envía la señal de que, al menos en el corto plazo, lo más probable es que la producción industrial de la Eurozona seguirá cayendo, principalmente por una persistente debilidad en el sector manufacturero.
Así, en 2024 la producción industrial de la Eurozona se contrajo 2.98% anual, su segundo año consecutivo en contracción y anotando su mayor caída anual desde el 2020 cuando el indicador se desplomó 7.7% a causa del Covid-19.
El mal desempeño de la producción industrial de la Eurozona se espera persista al menos durante la primera mitad de 2025, dado que su componente más importante, la manufactura, continúa débil.
Esto se debe en parte al agresivo incremento de los precios de los bienes industriales, que llevó a una pérdida del poder adquisitivo de los consumidores, que apenas comienza a recuperarse, aunado a la política monetaria restrictiva del Banco Central Europeo (BCE). Lo anterior también ha ocasionado un efecto sustitución por parte de la demanda, que ha derivado en una mayor importación de bienes manufacturados en China y ha acentuado la caída de la producción local por la pérdida de competitividad.
El mal desempeño de la industria también es consecuencia del sector de minería, que hiló 37 meses con caídas anuales.
No obstante, es posible que tras los resultados de noviembre y diciembre el indicador podría seguir rebotando en los siguientes meses, pues acumula una contracción de 37.53% desde febrero del 2016, su punto más alto.
Sin embargo, el rebote se daría solo por efecto base, pues este sector se ha contraído significativamente ante los fuertes esfuerzos en Europa para llevar a cabo la transición hacia el uso de energías limpias, dejando de lado la minería de carbón. Por lo anterior, la recuperación de este sector podría ser limitada.
Al analizar la producción industrial de diciembre por principales grupos industriales, destaca que la contracción mensual (1.14%) fue propiciada por la caída en la producción de bienes de capital (-2.56%) y en la producción de bienes intermedios (-1.93%).
Por otra parte, el crecimiento de los rubros de bienes de consumo (4.55%) y energía (0.54%) limitaron la contracción mensual. Al interior de la producción de bienes de consumo destacó el sólido duradero cayeron 0.72%.
Por otro lado, en diciembre la caída anual de la producción industrial (-2.55%) se debió a la fuerte contracción de la producción de bienes de capital (-8.68%), que ha caído en 15 de los últimos 17 meses, y de la producción de los bienes intermedios que se contrajeron 2.48%, hilando 31 meses en contracción.
Por su parte, la producción de energía y de bienes de consumo crecieron 0.32% y 7.39% anual.
Por país, la contracción mensual de la Eurozona (-1.14%) fue propiciada por Bélgica (-6.76%), Portugal (-4.36%), Austria (-3.26%), Italia (-3.08%) y Alemania (-2.93%). Mientras que el crecimiento de Irlanda (8.18%), Luxemburgo (6.70%), Croacia (6.26%), Chipre (3.72%) y Malta (3.47%) limitaron la contracción de la producción industrial de la región.
Por su parte, la contracción anual de la producción industrial (-2.55%) fue en vista de la debilidad de la producción industrial de Austria (-9.45%), Italia (-6.93%), Letonia (-5.68%), Portugal (-5.05%) y Estonia (-4.25%). Por otra parte, la contracción fue contenida por el crecimiento de la producción industrial en Malta (13.87%), Lituania (8.36%), Irlanda (6.52%), Grecia (6.03%) y Croacia (5.18%).
Perspectiva de la producción industrial de la Eurozona en 2024 y 2025
Durante el cuarto trimestre del 2024, la producción industrial siguió mostrando señales de debilidad, ante la continua caída de las órdenes de fábrica, de acuerdo con el reporte más reciente de S&P.
La débil producción industrial de la Eurozona se puede asociar a una menor competitividad propiciada por el alza en los costos de mano de obra y los crecientes precios de los insumos.
Adicional a lo anterior, destacan otros riesgos que podrían afectar el desempeño de la producción industrial:
- Las continuas tensiones geopolíticas globales que entorpecen el comercio internacional y pueden ocasionar mayores presiones inflacionarias.
- La ríspida relación comercial de Europa con China, tras la imposición de aranceles por parte de la Unión Europea a las importaciones de vehículos eléctricos y sus componentes provenientes de China, lo que podría complicar el comercio internacional entre ambos países.
- La victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos que presenta una amenaza a las exportaciones manufactureras de la Eurozona. Trump ha declarado en repetidas ocasiones que impondrá un arancel universal a todas las importaciones de Estados Unidos.
En sus declaraciones más recientes Trump ordenó la imposición de un arancel universal del 25% a las importaciones de Estados Unidos, que también aplicará para las provenientes de la Unión Europea. Además de este arancel universal, no se descarta la posibilidad de la imposición de aranceles adicionales focalizados a productos exportados de Europa hacia Estados Unidos.
Durante su campaña Trump aseveró en repetidas ocasiones que impondría un arancel del 10% a todas las importaciones provenientes de esta región, sin embargo, Trump aún no ha sido preciso sobre la magnitud del arancel, ni su extensión.
- El enfriamiento de la actividad económica de la región en vista de una mayor cautela empresarial y de los hogares tras los resultados de las elecciones parlamentarias de Europa. Lo anterior principalmente en las dos economías más grandes de la región (Alemania y Francia) en las que hay una alta polarización política.
Hacia la segunda mitad del 2025, la producción industrial podría comenzar a recuperarse por una inflación que está cerca del objetivo de 2.0% del BCE, lo que seguirá propiciando el recorte de tasas de interés. Además, la recuperación poder adquisitivo de los consumidores de la región ante el crecimiento salarial real es una buena señal que podría incentivar la producción de bienes de consumo en vista de una mayor demanda.
Finalmente, la posibilidad que la guerra entre Rusia y Ucrania termine podría generar optimismo y disminución en los precios de algunas materias primas, particularmente los energéticos.
Reportacero
