1 de octubre de 2020.- Durante 2020, el Índice de Fibras ha presentado una caída de -18.4% (el IPyC de -14.9%), el cual considera un nivel máximo al cierre de 2019, pero principalmente el ajuste por el periodo de volatilidad ocasionado por el Covid-19.
El año 2019 validaba un escenario de madurez en el sector, después de casi 10 años de su aparición en el mercado accionario local (las Fibras han levantado recursos por $200,000 millones de pesos en la BMV).
Si bien existía un avance atractivo en el desempeño del sector en la BMV, la valuación del mismo mantenía un descuento (promedio del 25.0% vs el valor teórico que debería reconocer).
El Sector de Fibras mantiene contratos de arrendamiento por periodos prolongados, métricas operativas defensivas (Ocupación Promedio en 2019 de 95.0%) y clientes de calidad, sin embargo, será importante evaluar el escenario económico al cierre de 2020 y en 2021.
Consideramos, dijo Grupo Financiero Monex, que el evento es un aditivo de valor a nuestra visión sobre el Sector, de hecho, nos permite considerar las siguientes conclusiones generales (las particulares por Sector, estarán en las siguientes hojas:
1) Existe un atractivo escenario con una nueva Reforma a nivel de Afore (hoy las Fibras participan en el monto total de inversión de las Afores en un
2.6%);
2) Las valuaciones (Net Asset Value) se mantienen atractivas en diversos activos;
3) Existe un proceso de adaptación posterior al punto crítico que generó la pandemia;
4) Los “Dividend Yields” resultan atractivos ante el escenario de tasas de interés bajas (durante 2020 la Tasa de Referencia ha disminuido 300pbs);
5) El sector goza de un apalancamiento promedio prudente (un LTV de 27.5%); y
6) Las Fibras ponen un ejemplo metodológico, al aplicar criterios (el FFO) homogéneos para dar una mejor lectura a las cifras financieras.
Algunos de los retos que los expertos del evento y que se unen a nuestra visión son: el meno crecimiento económico, la reconfiguración de diversos sectores (comercial y Oficinas), el escenario de inversiones post-pandemia, entre otros.
Reportacero
