20 de noviembre de 2025.- En Vietnam los productores de acero se enfrentan a deudas y presiones del mercado.
Mientras que algunas empresas se están reestructurando o centrando en el mercado interno, una estrategia que parece estar dando resultados positivos, otras siguen atrapadas en un ciclo de pérdidas y dificultades financieras.
La industria siderúrgica vietnamita continúa navegando por un panorama volátil en 2025, con empresas que se enfrentan a una marcada división entre aquellas que capean el temporal y aquellas que luchan bajo deudas crecientes. A pesar de una leve recuperación de la demanda interna, muchas empresas se enfrentan a ventas lentas y dificultades financieras.
El desempeño financiero de las empresas siderúrgicas muestra una marcada divergencia. Mientras que algunas empresas se están reestructurando o centrándose en el mercado interno, una estrategia que parece dar resultados positivos, otras permanecen atrapadas en un ciclo de pérdidas y dificultades financieras.
Por ejemplo, SMC Trading Investment JSC reportó una disminución del 20.4 por ciento en los ingresos en los primeros tres trimestres de 2025, totalizando 5.37 billones de Đồngs vietnamitas VND (204 millones de USD), con una pérdida neta de 158.87 mil millones de VND en comparación con una ganancia de 6.8 mil millones de VND en el mismo período del año anterior
El margen de beneficio bruto de la empresa se ha vuelto negativo, agravado por los altos costes financieros y de ventas, lo que ha hecho que SMC vuelva a tener pérdidas tras un breve respiro en 2024. Tras un período difícil de fuertes pérdidas en 2022-23, SMC logró alcanzar el punto de equilibrio el año pasado principalmente mediante la liquidación de activos de alta liquidez, incluida la desinversión en Nam Kim Steel Corporation
Sin embargo, la situación se deterioró nuevamente en 2025, con pérdidas acumuladas que alcanzaron los 318,080 millones de VND a finales de septiembre, lo que representa más del 43 % de su capital social. Cabe destacar que SMC depende de más de 1 billón de VND en capital a corto plazo para financiar activos a largo plazo, mientras que soporta una deuda de 2.29 billones de VND, equivalente al 352.4 % de su patrimonio.
De manera similar, Pomina Steel Corporation enfrenta circunstancias críticas. Aunque sus ingresos aumentaron un 7.5 por ciento interanual, alcanzando 1.69 billones de VND en los primeros nueve meses, la compañía registró una pérdida neta significativa de 512.4 mil millones de VND debido al aumento vertiginoso de los costos financieros. Para el 30 de septiembre, las pérdidas acumuladas de Pomina alcanzaron los 3.05 billones de VND, superando su capital social de 2.8 billones de VND y resultando en un patrimonio neto negativo de 186.9 mil millones de VND. Con solo alrededor de 22.37 mil millones de VND en efectivo y deudas que se acercan a los 5.95 billones de VND, Pomina también está utilizando más de 6.77 billones de VND en fondos a corto plazo para cubrir activos a largo plazo, creando una estructura financiera precaria.
Reorganización y desafíos de inversión
Tanto SMC como Pomina están atrapadas en una compleja red de dilemas de reestructuración y gestión de capital. La falta de recursos financieros dificulta sus procesos de recuperación, especialmente en medio de condiciones de mercado inciertas. Mantener la liquidez y gestionar deudas sustanciales son desafíos urgentes que estas empresas deben abordar.
En contraste, las empresas del segmento del acero galvanizado están mostrando una mayor adaptabilidad al cambiar sus estrategias hacia el mercado interno y reducir la dependencia de las exportaciones. Por ejemplo, el Grupo Hoa Sen reportó una disminución del 7% en los ingresos, a 36.54 billones de VND, para el año fiscal 2024-25, pero las ganancias netas aumentaron un 42.1%, a 731.5 mil millones de VND, gracias a la mejora de los márgenes de ganancia bruta. Este éxito se puede atribuir a una gestión eficaz del flujo de efectivo, ya que la empresa disminuyó el inventario y las cuentas por cobrar, al tiempo que redujo la deuda a corto plazo
Nam Kim Steel también está cambiando su enfoque. Aunque sus ingresos disminuyeron un 27.7 por ciento a 11.67 billones de VND en los primeros nueve meses, lo que provocó una caída del 52.5 por ciento en las ganancias netas, Nam Kim se está centrando en fortalecer su posición en el mercado interno. La proporción de ventas nacionales ha aumentado del 32.2 por ciento al 57.6 por ciento, compensando la caída de las exportaciones del 67.8 por ciento al 42.4 por ciento.
A pesar de los desafíos actuales, el sector siderúrgico está preparado para beneficiarse de la renovada inversión pública y un repunte en el mercado inmobiliario. Una recuperación de la demanda interna podría permitir a empresas como Hoa Sen y Nam Kim estabilizar la producción y los precios. Sin embargo, las empresas con bases financieras débiles todavía enfrentan obstáculos sustanciales para su supervivencia.
Reportacero
