22 de mayo de 2026.- El peso cerró la semana con una apreciación de 0.12% o 2.1 centavos, cotizando alrededor de 17.32 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 17.4306 y un mínimo de 17.2889 pesos por dólar. Desde un enfoque técnico, el tipo de cambio mostró un comportamiento lateral, respetando en tres sesiones distintas el soporte de 17.26 pesos por dólar. Lo anterior es señal de cautela en el mercado debido a los siguientes factores:
- Durante la semana continuó la guerra entre Estados Unidos e Irán, aunque con señales contradictorias sobre una posible salida del conflicto. Al inicio de la semana circuló que Estados Unidos podría suspender temporalmente sanciones al petróleo iraní, lo que fue interpretado como un posible paso hacia un acuerdo de paz y la reapertura del estrecho de Ormuz. Sin embargo, el optimismo fue limitado, pues Trump mantuvo un tono agresivo y advirtió que Irán tiene poco tiempo para aceptar un acuerdo. Incluso señaló que podría ordenar “otro gran golpe” entre el fin de semana y el inicio de la próxima semana si no hay avances sobre el programa nuclear iraní.
Aunque circularon versiones de un posible acuerdo, que incluiría un alto al fuego, la libre navegación por el Golfo Pérsico y el estrecho de Ormuz, así como negociaciones formales en un plazo de siete días, no hubo confirmación oficial. Persisten diferencias importantes sobre el programa nuclear iraní, el manejo del uranio enriquecido y el control del estrecho de Ormuz. Incluso, hacia el cierre de la semana Irán endureció nuevamente su postura al señalar que no habrá acuerdo si Estados Unidos exige la entrega de uranio enriquecido.
- El principal impacto económico de la guerra sigue concentrado en la inflación y la posibilidad de alzas en tasas de interés. A pesar de que se observó una corrección a la baja en los precios de energéticos durante la semana, estos permanecen en niveles elevados, lo que representa riesgos al alza para la inflación global, por los mayores costos al consumidor de energía, transporte marítimo, fertilizantes y la posibilidad de efectos de segundo orden sobre mercancías.
En Estados Unidos, los inventarios de petróleo, incluyendo Reservas Estratégicas, cayeron en 17.8 millones de barriles, su mayor caída semanal histórica. La baja respondió a una mayor demanda externa ante el bloqueo del estrecho de Ormuz, lo que podría generar presiones adicionales sobre precios si la tendencia continúa.
En la semana también continuaron las presiones al alza sobre los precios de fletes marítimos. De acuerdo con WCI, la referencia global de precios de fletes marítimos, el flete promedio subió 6.20% en la semana, acumulando un incremento de 42.83% desde que inició la guerra. En el acumulado de 12 semanas, destacan las rutas de Shanghái a Nueva York con un incremento de 55.79%, Shanghái a Los Ángeles, con un incremento de 54.50%, Rotterdam a Nueva York con un aumento de 53.12% y Shanghái a Génova con un aumento de 44.44%.
- El mercado sigue cauteloso ante la posibilidad de incrementos de la tasa de interés de la Reserva Federal. En Estados Unidos, Kevin Warsh tomó protesta como presidente de la Reserva Federal. En su primer mensaje intentó marcar distancia política y enfatizó que encabezará una Fed “orientada a la reforma”, enfocada en controlar la inflación y preservar la credibilidad institucional. Aunque Donald Trump reiteró públicamente su deseo de ver menores tasas, también mencionó que espera que Warsh sea “totalmente independiente”.
A pesar de que el mercado no reaccionó directamente a los comentarios de Warsh al cierre de la semana, sigue fortaleciéndose la expectativa de posibles incrementos de la tasa de interés antes de que termine el año. Al cierre de la semana, el mercado descuenta que la Reserva Federal subirá la tasa de interés en 25 puntos base antes de que termine el año. Al cierre de la semana pasada, el mercado solamente descontaba un incremento de 15 puntos base.
Lo anterior es consistente con la publicación para mayo del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan que se ubicó en 44.8 puntos, 3.4 puntos menor respecto al dato preliminar y siendo su menor nivel en registro. Esta contracción se debe a un alza en las expectativas de inflación a largo plazo (5-10 años) a 3.9%, revisado fuertemente al alza desde su dato preliminar de 3.4% y siendo su mayor nivel desde octubre del año pasado.
- En México, continuó la publicación de indicadores económicos negativos.
- El PIB del primer trimestre se revisó de -0.77% a -0.62% trimestral, pero sigue mostrando debilidad: dos caídas trimestrales en los últimos tres trimestres.
- El IGAE creció 0.43% mensual en marzo, pero a tasa anual apenas avanzó 0.51%, señal de que el crecimiento sigue siendo bajo.
- La construcción cayó 5.30% anual en marzo y el valor de producción de empresas constructoras acumula 23 meses de contracción anual.
- La manufactura también siguió deteriorándose: el personal ocupado cayó 3.30% anual en marzo y acumula 27 meses consecutivos de bajas, de acuerdo con los datos del IMMEX .
- La encuesta mensual de servicios de marzo mostró que los ingresos por suministro de bienes y servicios cayeron 1.37% anual y acumulan tres meses de contracción.
En la semana también destacó que la agencia calificadora Moody’s recortó la calificación para la deuda soberana de México de Baa2 a Baa3, dejándola en el último escalón con grado de inversión. El recorte refleja el deterioro fiscal, el gasto rígido, la baja base tributaria, el apoyo persistente a Pemex y el bajo crecimiento económico. Aunque la perspectiva pasó de negativa a estable, el riesgo es relevante porque dos de las tres principales calificadoras ya ubican a México a un escalón de perder grado de inversión. Perderlo elevaría los costos de financiamiento para el gobierno, empresas y hogares, agravando el deterioro económico.
Además de estos factores, también hay riesgos adicionales para la economía mexicana, pues Donald Trump firmó una orden ejecutiva para “restaurar la integridad del sistema financiero de Estados Unidos”. La medida instruye al Departamento del Tesoro a proponer cambios regulatorios que permitirían a instituciones financieras exigir pruebas de estatus migratorio y autorización laboral como parte de sus protocolos de conocimiento del cliente. Esto podría provocar un aumento temporal de remesas antes de que entren en vigor las medidas, pero posteriormente implicaría una caída de entre 10% y 20% en los envíos a México. Dado que las remesas representan alrededor de 3.5% del PIB y 5% del consumo, una caída de 20% podría restar hasta 0.7 puntos porcentuales al PIB. Si la medida aplica desde septiembre, el impacto estimado sería de 0.23 puntos porcentuales, reduciendo el crecimiento esperado de 1.0% a 0.77%.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas en la semana fueron: el peso colombiano con 3.59%, el rublo ruso con 2.20%, el rand sudafricano con 1.49%, la corona sueca con 0.90%, el peso chileno con 0.89% y la libra esterlina con 0.86%. Las divisas más depreciadas en la semana fueron: el won surcoreano con 1.33%, la rupia de Indonesia con 0.68%, la lira turca con 0.52%, el dólar canadiense con 0.47%, el peso argentino con 0.38% y el ringgit de Malasia con 0.33%.
En el acumulado del año, las divisas más apreciadas son: el rublo ruso con 9.36%, el shekel israelí con 8.99%, el real brasileño con 8.59%, la corona noruega con 8.07%, el dólar australiano con 6.41% y el florín húngaro con 5.48%. Las divisas más depreciadas en el año son: la lira turca con 6.49%, la rupia india con 6.47%, la rupia de Indonesia con 6.22%, el won surcoreano con 5.04%, el zloty polaco con 1.80% y el sol peruano con 1.74%.
En la semana comprendida entre el miércoles 13 y el martes 19 de mayo, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso en el mercado de futuros de Chicago se redujeron en 2.87% o 1,842 contratos, para ubicarse en 62,349 contratos, cada uno de 500 mil pesos. Al interior, las posturas brutas en contra del peso se incrementaron en 12.62% o 3,697 contratos, mientras que las posturas brutas a favor del peso se incrementaron en 1.99% o 1,856 contratos.
En el mercado de materias primas, los precios de los energéticos cerraron con una corrección semanal a la baja.
- El petróleo WTI concluyó la semana cotizando en 96.68 dólares por barril, con un retroceso semanal de 4.33%. A pesar de ello, el precio de este commodity se mantiene muy elevado, pues con respecto al comienzo de la guerra acumula un incremento de 45.98%.
- El Brent terminó la semana cotizando en 103.80 dólares por barril, con una caída de 5.00%. El Brent hila cuatro semanas seguidas cerrando por encima de los 100 dólares por barril. Al igual que el WTI, el precio de esta materia prima se mantiene muy elevado, pues con respecto al inicio de la guerra acumula un alza de 45.13%.
- El gas natural en Europa acabó la semana cotizando en 48.62 euros por MWh, con un retroceso semanal de 2.95%. A pesar de esta contracción, en la semana este commodity tocó un máximo de 52.60 euros por MWh, su mayor nivel desde el periodo que terminó el 10 de abril. En este contexto, el gas en Europa aún muestra un incremento acumulado de 55.81% con respecto al 27 de febrero.
- El gas natural cerró la semana cotizando en 2.91 dólares por millón de BTU, con un declive semanal de 1.69%. Así, el gas en Estados Unidos mantiene un rezago de 5.03% con respecto a su nivel previo al inicio de la guerra.
El mercado de capitales cerró la semana con ganancias generalizadas a nivel global, ante una menor aversión al riesgo sobre la guerra en Medio Oriente. En Estados Unidos, el Dow Jones registró una ganancia de 2.13%, mostrando ganancias en 3 de las últimas 4 semanas. El Nasdaq Composite mostró un avance de 0.45%, luego de una ligera caída en la semana pasada de 0.08%. Por su parte, el S&P 500 ganó 0.88%, ligando 8 semanas consecutivas de ganancias, algo que no ocurría desde las últimas 8 semanas del 2023. Al interior, resaltaron los avances de los sectores: salud (+3.31%), servicios básicos (+3.30%) e inmobiliario (+3.04%).
En Europa, el STOXX 600 registró un avance de 3.00%, ganando en 3 de las últimas 4 semanas y siendo la mayor ganancia desde la segunda semana de abril. El DAX alemán mostró una ganancia de 3.92%, también ganando en 3 de las últimas 4 semanas y siendo el mayor avance desde la última semana de abril del 2025. Por su parte, el FTSE 100 de Londres ganó 2.66%, cortando una racha de 4 semanas de pérdidas y siendo el mayor avance desde la primera semana de abril. En México, el IPC de la BMV cerró la semana con una ganancia de 0.53%. Al interior, resaltaron las ganancias de las emisoras: Sigma Foods (+3.62%), Qualitas (+3.55%), Banorte (+3.54%), Volaris (+3.40%) e Inbursa (+2.70%).
Al cierre de la semana, Claudia Sheinbaum y la presidenta de la Comisión Europea, Ursula Von der Leyen, firmaron en Palacio Nacional la actualización del acuerdo comercial “Acuerdo Global entre México y la Unión Europea” que se estableció en 2020. Destacan los siguientes cambios:
- México eliminará la gran mayoría de aranceles de productos agroalimentarios. De hecho, el secretario de economía, Marcelo Ebrard, mencionó que se eliminarán más del 90% de los aranceles actuales.
- Quedarán protegidos 568 alimentos bajo indicación geográfica para evitar contrabando y venta de imitaciones.
- Por primera vez, las empresas europeas podrán participar en las licitaciones públicas mexicanas.
- La Unión Europea asegurará el acceso a materias primas críticas.
- Se establecen nuevos mecanismos para resolver disputas comerciales
El documento será revisado por el Senado de México y por instituciones europeas de cada país miembro. Este acuerdo no elimina los riesgos para exportaciones mexicanas, pues en el acumulado del primer trimestre del año, el 82.80% de las exportaciones del país se dirigen hacia Estados Unidos, mientras que solo el 4.32% a la Unión Europea. Sin embargo, es visto como un esfuerzo de diversificación de las exportaciones mexicanas ante la política proteccionista de Estados Unidos.
En la semana, el euro tocó un mínimo de 1.1583 y un máximo de 1.1645 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.3375 y un máximo de 1.3463 dólares por libra. Por su parte, el tipo de cambio del euro-peso tocó un mínimo de 20.0832 y un máximo de 20.2200 pesos por euro.
Reportacero
