17 de julio de 2026.- El peso cerró la semana con una depreciación de 0.31% o 5.5 centavos, cotizando alrededor de 17.53 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 17.3576 y un máximo de 17.5573 pesos por dólar, no visto desde el pasado 9 de julio. La depreciación semanal del peso se debió principalmente a los siguientes factores:
- Durante la semana se intensificó la guerra entre Estados Unidos e Irán. Trump notificó formalmente al Congreso que el país se encuentra nuevamente en guerra, lo que le permite emplear las fuerzas armadas hasta por 60 días sin autorización adicional. El martes 14 de julio, el gobierno de Estados Unidos reanudó el bloqueo naval a puertos iraníes y realizó ataques todos los días, mientras que Irán respondió con ataques a bases estadounidenses en Jordania, Baréin, Kuwait y Catar. Lo anterior generó episodios de aversión al riesgo.
Asimismo, el principal impacto económico de la guerra sigue concentrado en los precios de los energéticos. El flujo promedio de crudo a través del estrecho de Ormuz cayó de 9.4 a 5.5 millones de barriles diarios en la última semana. Cabe agregar que Trump propuso cobrar 20% del valor de la carga a los buques que crucen el estrecho, aunque desistió el 14 de julio tras el rechazo de Arabia Saudita, Catar, Baréin, Kuwait y Emiratos Árabes Unidos y en su lugar los países del Golfo Pérsico acordaron aumentar inversiones en Estados Unidos como compensación.
En el mercado de materias primas:
- El petróleo WTI terminó la semana cotizando en 82.14 dólares por barril, con un avance de 15.03%, su segunda semana consecutiva al alza y registrando su mayor ganancia semanal desde la primera semana de marzo (35.63%), cuando comenzó la guerra. Así, el WTI acumula un avance de 22.31% con respecto a su nivel del 27 de febrero. Asimismo, el Brent terminó la semana cotizando en 87.82 dólares por barril, con un incremento de 15.56%, acumulando tres semanas seguidas de ganancias y registrando su mayor avance desde la semana que terminó el 6 de marzo (27.88%). Frente a su nivel del 27 de febrero, el Brent mantiene una ganancia de 20.85%.
- El gas natural en Europa acabó la semana cotizando en 58.85 euros por MWh, con una ganancia de 20.94%, la más alta desde la semana que terminó el 6 de marzo (67.04%). Con esto, el gas en Europa acumula tres semanas consecutivas al alza, sumando un avance de 44.12% en ese periodo, lo que lo llevó a tocar un máximo de 58.90 euros por MWh, su mayor nivel desde la semana que acabó el 27 de marzo. Con respecto a su nivel previo al inicio de la guerra, esta materia prima registra un incremento de 84.13%.
- El gas natural en Estados Unidos concluyó la semana cotizando en 2.91 dólares por millón de BTU, con un retroceso de 0.85%. Este energético acumula cuatro semanas seguidas a la baja, con un retroceso de 9.87% en ese periodo. Con respecto a su nivel previo al comienzo de la guerra, este commodity acumula un avance de 1.92%. Cabe mencionar que, a diferencia de los demás energéticos, el gas natural de Estados Unidos no se encuentra presionado al alza debido a que ese país aún cuenta con capacidad de producción por lo que la oferta doméstica no está comprometida.
Al cierre de la semana, el mercado sigue anticipando que la Reserva Federal subirá su tasa de interés en 25 puntos base el 9 de diciembre. Cabe recordar que en la semana varios oficiales de la Reserva Federal destacaron la existencia de riesgos al alza para la inflación y enviaron la señal de que podría ser prudente subir la tasa de interés. Asimismo, reiteraron que la desaceleración de la inflación al consumidor de junio es insuficiente para concluir que se observará una tendencia de la inflación hacia su objetivo del 2%.
- Estados Unidos reiteró su postura comercial proteccionista. Se anunció que a partir del 22 de julio impondrá un arancel adicional de 25% a una parte de las importaciones provenientes de Brasil, tras concluir bajo la Sección 301 de la Ley de Comercio de 1974, que diversas políticas brasileñas (entre ellas el sistema de pagos Pix) constituyen prácticas “irrazonables y discriminatorias”. El café, la carne de res y ciertos productos derivados del etanol quedaron exentos. En mayo, última información disponible, Estados Unidos cobró a Brasil un arancel promedio de 10.73%, ubicándose en la posición siete entre las 35 economías que más comercian con ese país. Con la entrada en vigor de la medida, Brasil pasaría a ubicarse entre los países con mayor carga arancelaria, solo por debajo de China (20.87%) y Camboya (20.62%). El gobierno brasileño rechazó la decisión, adelantó que evaluará medidas de represalia y que recurrirá a la Organización Mundial del Comercio.
El anuncio refuerza la continuidad de la política comercial proteccionista de la administración de Trump y eleva la aversión al riesgo, pues no puede descartarse la imposición de nuevos aranceles en las próximas semanas. Cabe recordar que desde el 11 de marzo se iniciaron investigaciones bajo la Sección 301 contra varios de los principales socios comerciales, entre ellos México, y es probable que se anuncien nuevos aranceles cerca del 24 de julio, cuando expiren los aranceles temporales de 10% impuestos bajo la Sección 122.
Cabe recordar que para México persiste la incertidumbre sobre la revisión del T-MEC. Del 21 al 23 de julio se realizará una nueva ronda de conversaciones entre México y Estados Unidos en la Ciudad de México. Para México, será importante que en el proceso de revisión se logren disminuir o moderar los aranceles sectoriales que están afectando la industria manufacturera en México y las exportaciones de sectores clave como el automotriz y siderúrgico.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas en la semana fueron: la corona noruega con 1.37%, el dólar neozelandés con 1.34%, el dólar canadiense con 1.01%, la rupia de Indonesia con 0.80%, el peso argentino con 0.61% y el won surcoreano con 0.61%. Las divisas más depreciadas fueron: el florín húngaro con 1.83%, el rublo ruso con 1.37%, el peso chileno con 1.30%, el rand sudafricano con 1.23%, el shekel israelí con 1.04% y la rupia india con 1.00%.
En lo que va del año, las divisas más apreciadas son: el peso colombiano con 13.72%, el real brasileño con 7.04%, el shekel israelí con 4.54%, el dólar australiano con 4.44%, la corona noruega con 4.34% y el florín húngaro con 3.07%. Las divisas más depreciadas son: la lira turca con 9.80%, la rupia de Indonesia con 7.44%, la rupia india con 7.13%, el zloty polaco con 5.70%, la corona sueca con 4.78% y el peso chileno con 4.03%.
En el mercado de futuros de Chicago, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso se redujeron en 5.69% o 4,402 contratos durante la semana comprendida entre el miércoles 8 y el martes 14 de julio. Así, estas posiciones se ubicaron en 72,955 contratos, cada uno de 500 mil pesos. Al interior, las posturas brutas a la espera de una apreciación del peso se redujeron en 7.44% o 5,501 contratos, mientras que las posturas brutas en contra del peso se redujeron en una magnitud menor, retrocediendo 3.12% o 1,099 contratos.
El mercado de capitales cerró la semana con resultados mixtos entre los principales índices bursátiles a nivel global. En Estados Unidos, se observaron pérdidas debido al aumento en la aversión al riesgo a nivel global por los ataques en Medio Oriente, además de un nerviosismo sobre el sector de inteligencia artificial. El Dow Jones registró una pérdida de 0.93%, cayendo por segunda semana consecutiva, algo que no ocurría desde las últimas 2 semanas de marzo. El Nasdaq Composite mostró una caída de 2.90%, luego de 2 semanas de avances. Por su parte, el S&P 500 cayó 1.55%, también cortando una racha de 2 semanas de avances. Al interior, resaltaron las pérdidas de los sectores: tecnologías de la información (-3.78%), servicios de comunicación (-2.38%), industrial (-1.35%) y materiales (-1.35%).
En Europa, el STOXX 600 registró un ligero avance de 0.07%, ganando en 5 de las últimas 6 semanas, mientras que el FTSE 100 de Londres mostró una ganancia de 0.98%. Por otro lado, el DAX alemán cayó 0.94% en la semana. En México, el IPC de la BMV cerró la semana con una ganancia de 0.21%, cortando una racha de 4 semanas al hilo de pérdidas. Al interior, resaltaron las ganancias de las emisoras: Grupo Carso (+6.37%), GCC (+4.68%), Cemex (+3.98%), Megacable (+3.39%) y Grupo Bimbo (+3.39%).
La siguiente semana será relevante la publicación de indicadores económicos en México. El martes 21 se publican la Encuesta Mensual de Servicios y la Encuesta Mensual de Empresas Comerciales para mayo, a la par del Indicador Oportuno de la Actividad Económica de junio. El jueves 23 se publica el Indicador Global de la Actividad Económica al mes de mayo y la inflación al consumidor de la primera quincena de julio. Finalmente, el viernes se publicará la Encuesta Nacional de Empresas Comerciales de mayo y la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo de junio. Estos indicadores ayudarán a entender con mayor claridad el desempeño de la actividad económica de México durante el segundo trimestre.
El próximo 30 de julio se publicará en México la estimación oportuna de crecimiento del PIB del segundo trimestre. De acuerdo con información disponible al día de hoy, es probable que esta publicación muestre que el PIB creció por encima del 1% trimestral. Sin embargo, es importante no confundir este rebote temporal esperado (impulsado principalmente por el gasto en construcción privada en anticipación al Mundial de Fútbol), con una recuperación sostenida del crecimiento económico. La manufactura continúa deteriorándose en la mayoría de los subsectores, mientras que el mercado laboral muestra estancamiento, marcado por un claro debilitamiento en el empleo formal y contracciones anuales del empleo en la mayor parte de los segmentos manufactureros. Para el consumo, esto seguirá siendo un riesgo a la baja en los próximos meses.
Otros componentes del PIB también enfrentan importantes riesgos a la baja.
- La inversión de gobierno sigue fuertemente limitada por las rigideces del gasto.
- La inversión privada muestra estancamiento y destacan contracciones en la inversión en maquinaria y equipo, afectada por los aranceles, la incertidumbre política y el proceso de revisión del T-MEC.
- Las exportaciones continúan expandiéndose, impulsadas por la creciente demanda estadounidense de equipo de cómputo para la construcción de centros de datos. Debido a que estas exportaciones dependen en gran medida de insumos importados casi terminados, el valor agregado en México es bajo, lo que limita su impacto en la generación de empleo nacional.
En la semana, el euro tocó un mínimo de 1.1378 y un máximo de 1.1483 dólares por euro. La libra tocó un mínimo de 1.3342 y un máximo de 1.3558 dólares por libra. El tipo de cambio del euro-peso tocó un mínimo de 19.8093 y un máximo de 20.0759 pesos por euro.
Reportacero
