15 de julio de 2025.- En mayo del 2025 la producción industrial de la Eurozona creció 1.73% mensual, luego de haberse contraído 2.19% el mes pasado.
El crecimiento de la producción industrial fue consecuencia del alza mensual en los servicios básicos (-4.57%), cortando una racha de dos meses seguidos de contracción, aunado incremento mensual de la manufactura (1.41%), que en lo que va del año ha mostrado un buen desempeño.
Por su parte, la minería registró una contracción mensual de 0.98%, hilando dos meses consecutivos a la baja. Esto último sucede luego de que la minería registró tasas mensuales de crecimiento superiores al 3% en febrero y marzo del 2025.
A tasa anual, la producción industrial mostró un crecimiento de 3.63%, acelerándose significativa desde el 0.51% registrado el mes pasado e hilando 4 meses alza.
Al interior, dos de los tres principales componentes de la producción industrial mostraron variaciones positivas, destacando la manufactura (3.61% anual), que hila cuatro meses al alza y los servicios básicos (3.53%% anual) que han mostrado crecimiento en 9 de los últimos 12 meses. Por su parte, la minería se contrajo 0.12% anual e interrumpió dos meses seguidos al alza.
Analizando la trayectoria de la producción industrial, se podría considerar que el sector se encuentra en medio de un rebote, al hilar cuatro meses consecutivos al alza a tasa anual. Además, destaca la manufactura, que es el rubro más importante e hila cuatro meses al alza.
Es importante mencionar que hay ciertos factores que podrían estar apoyando la demanda interna en la región como, 1) la gradual recuperación del poder adquisitivo de los consumidores vista en el crecimiento salarial de la Eurozona.
En 2023 y en 2024 los salarios negociados mostraron un crecimiento de 4.44% y 4.47% anual, respectivamente. También, 2) la política monetaria del Banco Central Europeo ya se ubica en zona neutral, pues la tasa de facilidad de depósito se ubica en 2.00% y descontando los efectos de la inflación, la tasa real es de 0.03%, dentro del rango de -0.25% a 0.25%, considerado neutral.
Finalmente, es importante mencionar que 3) la producción industrial y la manufactura de la Eurozona se mantuvieron en contracción de mayo del 2023 a enero del 2025, por lo que el efecto de una muy baja base comparativa también está apoyando al sector.
Por su parte, existe un efecto de corto plazo que pudiera estar beneficiando la producción industrial de la Eurozona y es las compras anticipadas desde Estados Unidos (exportaciones de la Eurozona) previo a la entrada en vigor de los aranceles de Donald Trump.
Esto último se puede ver en el crecimiento de las importaciones de Estados Unidos desde ciertos países de la Eurozona. Destacaron Irlanda, Malta, Luxemburgo y Finlandia pues las importaciones realizadas por Estados Unidos desde esos países mostraron en mayo un crecimiento anual de 83.6%, 82.5%, 61.7% y 21.3%, respectivamente.
Cabe recordar que el 2 de abril, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció aranceles “recíprocos”, asignando a los países de la Unión Europea un arancel del 20%. La Unión Europea respondió imponiendo aranceles del 25% a 21 mil millones de euros de importaciones desde Estados Unidos. El 9 de abril, Trump anunció una pausa de 90 días a los aranceles del 20%, pero mantuvo un arancel general del 10% a las importaciones. Por su parte, la Unión Europea suspendió sus medidas de represalia.
Finalmente, el 9 de julio Trump anunció que impondría un arancel del 30% a todas las importaciones provenientes de la Unión Europea que entraría en vigor el 1 de agosto.
Con esto, es posible que los resultados de la producción industrial de la Eurozona sigan mostrando aumentos considerables en los próximos meses, pues las empresas están buscando evitar el cobro de aranceles más elevados, lo que podría acelerar la producción manufacturera y las exportaciones en el corto plazo. Finalmente, es importante comentar que el desempeño de minería sigue mermado, luego de caer 0.12% anual en mayo del 2025.
Difícilmente la minería de la Eurozona revertirá la clara tendencia a la baja que muestra, pues en la región las normas ambientales siguen endureciéndose dado que se está priorizando una efectiva transición hacia el uso de energías renovables.
En este contexto, es posible que la minería haya entrado en un periodo de estabilización tras haber caído sostenidamente en la última década, por lo que la actividad minera podría mantenerse en los niveles actuales. Sin embargo, es muy poco probable que haya un repunte de este componente de la actividad industrial de la Eurozona.
Al analizar la producción industrial de mayo por principales grupos industriales, el aumento mensual de 1.73% se debió al incremento mensual de casi todos los rubros, destacando 1) los bienes de consumo (7.24%), seguido de 2) la producción de energía (-3.67% mensual) y 3) la producción de bienes de capital (2.66% mensual).
Al interior de los bienes de consumo los bienes de consumo duradero registraron un crecimiento de 8.52% mensual, mientras que los bienes de consumo no duradero se contrajeron 1.86%. Por su parte, la producción de bienes intermedios cayó 1.69% mensual. Por su parte, destaca que, a tasa anual, el crecimiento de la producción industrial (3.63%) fue propiciado por la producción de bienes de consumo (9.78%), la producción de bienes de capital (2.86%) y la producción de energía (2.76%).
Al interior de los bienes de consumo, tanto los bienes de consumo no duradero, como los bienes de consumo durader Por país, el incremento mensual de la producción industrial de la Eurozona (1.73%) se debió por el buen desempeño de Irlanda (12.45%), Malta (3.38%), Alemania (2.18%), Portugal (1.81%) y Lituania (1.77%).
No obstante, esto fue mitigado por la contracción en Croacia (-2.92%), Eslovaquia (-2.81%), Bélgica (-2.71%), Chipre (-1.89%) y Austria (- 1.17%). o registraron variaciones positivas de 10.85% y 0.21% anual, respectivamente.
Por su parte, a tasa anual, el crecimiento de la producción industrial (3.63%) se dio en gran parte por la producción industrial en Irlanda (36.87%), seguido de Finlandia (5.82%), Malta (6.75%), Lituania (3.69%) y Portugal (2.53%). No obstante, el buen desempeño fue contenido por Bélgica (-7.20%), Eslovaquia (-2.22%), Grecia (-2.16%), Luxemburgo (-0.97%) y Francia (-0.89%).
Perspectiva de la producción industrial de la Eurozona y 2025 La producción industrial podría seguir mostrando crecimiento en los próximos meses, debido a los factores internos positivos ya mencionados como el crecimiento salarial, la reducción de tasas de interés del Banco Central Europeo y otros factores como menor aversión al riesgo por un posible acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania, así como la posibilidad de un acuerdo comercial con Estados Unidos. Aunque estos últimos dos factores, tienen un poco probabilidad de ocurrencia.
Además, destacan riesgos que podrían afectar el desempeño de la producción industrial como:
- Las continuas tensiones geopolíticas globales que entorpecen el comercio internacional y pueden ocasionar mayores presiones inflacionarias.
- La ríspida relación comercial de Europa con China, por la imposición de aranceles por parte de la Unión Europea a las importaciones de vehículos eléctricos y sus componentes provenientes de China, lo que podría complicar el comercio internacional entre ambos países.
- El enfriamiento de la actividad económica de la región en vista de una mayor cautela empresarial y de los consumidores.
- La postura comercial proteccionista de Donald Trump, quien ya anunció que a partir del 1 de agosto todas las importaciones provenientes desde la Unión Europea pagarán un arancel recíproco del 30%.
Además, existen otras amenazas de Donald Trump, como un arancel de 50% a las importaciones de cobre y de acero, así como un arancel de hasta 200% a las importaciones farmacéuticas de Estados Unidos. Por ahora, Trump ha mencionado que la fecha de entrada en vigor de este arancel es inamovible.
No obstante, existe la posibilidad de que en lo que resta de julio Estados Unidos y la Unión Europea realicen avances significativos en torno a un acuerdo comercial. Esto podría llevar a exención de aranceles a ciertos productos de la Unión Europea, manteniendo los flujos comerciales entre ambas regiones y brindando impulso a la producción industrial de la región.
Reportacero
