Informa SHCP Situación Económica, Finanzas Públicas y Deuda Pública al Primer trimestre
30 de abril de 2026.- En el primer trimestre de 2026, la economía mexicana moderó su crecimiento, con una variación anual de 0.1%, principalmente como consecuencia de los cambios en la política comercial internacional, cuyos efectos se concentraron en los sectores más expuestos al comercio global y sus cadenas de proveeduría, informó la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, SHCP.
Las finanzas públicas registraron un superávit de 98 mil millones de pesos en su balance primario presupuestario, mostrando un desempeño mejor al previsto y en cumplimiento con las metas aprobadas por el H. Congreso de la Unión y en línea con el proceso de normalización gradual del déficit.
Los ingresos no petroleros se desempeñaron conforme a lo programado y mostraron una composición favorable. La recaudación por los conceptos del IVA y del IEPS superó lo previsto, apoyada por el dinamismo del mercado interno, la actualización de cuotas y las acciones de fiscalización, mientras que los ingresos no tributarios registraron un crecimiento sostenido.
El gasto público continuó garantizando el acceso efectivo a los derechos constitucionales a través de los Programas para el Bienestar, con incrementos anuales en salud (+34.6%), educación (+15.0%) y protección social (+7.3%). Del mismo modo, la inversión física se incrementó 69.8% en marzo.
La deuda pública se mantuvo en una trayectoria sostenible, al ubicarse en 50.4% del PIB, respaldada por una conducción responsable de la política fiscal. Con ello, México conserva el grado de inversión y condiciones favorables de acceso a los mercados internacionales de financiamiento.
Resumen ejecutivo
Situación económica
Durante el primer trimestre de 2026, la economía global mostró un mayor dinamismo, impulsado por el crecimiento de Estados Unidos y China, en un entorno de expansión de los sectores tecnológicos y de condiciones comerciales menos restrictivas de lo previsto. No obstante, las condiciones financieras se endurecieron por presiones inflacionarias asociadas con energéticos y materias primas, en un contexto de tensiones geopolíticas en Medio Oriente.
En este contexto, la economía mexicana moderó su ritmo de crecimiento, al registrar una variación anual de 0.1% en el primer trimestre del año. Las actividades primarias se vieron afectadas por condiciones climáticas adversas en el norte del país; las secundarias se contrajeron 1.3% ante el menor dinamismo de los sectores más expuestos a los cambios en la política comercial internacional; mientras que los servicios aumentaron 0.7%, con un desempeño resiliente en los servicios relacionados con el consumo interno, aunque afectados por el desempeño de aquellos vinculados al sector industrial.
El consumo privado registró un incremento de 1.5%, impulsado principalmente por el crecimiento de 8.7% del componente importado, lo que compensó la moderación observada en el consumo de bienes nacionales, mientras que el consumo de servicios aumentó 0.8%. Por su parte, la inversión fija presentó una contracción anual de 3.3%, en un entorno en el que persisten factores de incertidumbre comercial.
El mercado laboral mantuvo un desempeño favorable, con un aumento de 584 mil personas en la población ocupada respecto al primer trimestre de 2025. La tasa de desempleo se mantuvo en niveles bajos, al ubicarse en 2.6%, mientras que la subocupación permaneció en 6.6%.
Los ingresos laborales continuaron fortaleciendo el poder adquisitivo de los hogares, con un incremento de 6.8% en el salario mediano registrado ante el IMSS y de 5.7% en el ingreso laboral reportado por la ENOE.
La inflación promedio se ubicó en 4.1%, con un repunte moderado respecto al trimestre previo, asociado principalmente con choques de oferta en productos agropecuarios como el jitomate, la papa y el tomate verde. No obstante, los mecanismos de estímulo a los combustibles, junto con la Estrategia Nacional para Estabilizar el Precio de la Gasolina, contribuyeron a contener las presiones derivadas de los precios internacionales de los energéticos, protegiendo el poder adquisitivo de los hogares.
En el sector externo, durante el primer trimestre de 2026 el valor de las exportaciones de mercancías registró un aumento anual de 17.9%. Este desempeño fue impulsado principalmente por las manufacturas no automotrices, que crecieron 30.2% en el periodo, apoyadas por una tasa arancelaria efectiva favorable frente a otros países competidores y por un mayor aprovechamiento del T-MEC.
El sistema financiero mantuvo altos niveles de capitalización y bajos índices de morosidad, lo que permitió enfrentar un entorno externo de alta volatilidad. El peso mexicano registró una apreciación de 0.4% frente al dólar al cierre de marzo, si bien presentó variaciones durante el trimestre. Por su parte, durante el periodo, el Banco de México redujo su tasa de referencia en 25 puntos base, ubicándola en 6.75%.
Política fiscal
En el primer trimestre del año, las finanzas públicas mostraron un desempeño mejor al previsto, en línea con las metas establecidas en el Paquete Económico 2026 y con el proceso de normalización gradual del déficit presupuestario. Este resultado contribuyó a mantener la deuda pública en una trayectoria estable y sostenible.
La inversión física registró un repunte de 69.8% anual en marzo, en línea con la normalización en el avance de diversos proyectos. En el acumulado de enero a marzo, su variación anual estuvo condicionada por el calendario de ejecución del gasto. Los recursos se destinaron prioritariamente a vivienda y servicios a la comunidad, así como al rubro de combustibles y energía.
Los ingresos no petroleros se mantuvieron en línea con el programa y registraron un incremento real anual de 0.4%. Si bien la recaudación tributaria disminuyó 0.6% en términos reales —en un contexto de apreciación del tipo de cambio—, este efecto fue compensado por mayores ingresos no tributarios, que crecieron 4.3% real anual.
La recaudación por concepto del IVA superó en 5 mil millones de pesos el monto calendarizado, aunque registró una disminución real anual de 3.7%, en línea con lo previsto. Este resultado obedeció, en buena medida, a la apreciación cambiaria, que redujo la valuación en moneda nacional de las importaciones gravadas con IVA y, en consecuencia, la base gravable de este impuesto.
De igual forma, los ingresos por impuestos a las importaciones fueron afectados por la apreciación del peso. Como resultado, este componente registró una disminución marginal de 0.8% en términos reales, asociada también a una elevada base de comparación, tras el mayor crecimiento observado en el primer trimestre de 2025 desde que se tiene registro.
Los ingresos por concepto del ISR disminuyeron 4.1% real anual, como resultado de menores pagos asociados con la declaración anual de personas morales en marzo. Este efecto fue parcialmente compensado por un mayor dinamismo en los rubros de intereses y sueldos y salarios.
La recaudación por concepto del IEPS superó el programa en 7 mil millones de pesos, con un incremento real anual de 19.4%, por encima del crecimiento promedio de la última década (3.5%). En su interior, el componente distinto de combustibles creció 8.8% real anual, impulsado por la revisión de los impuestos correspondientes al consumo de tabacos labrados y bebidas azucaradas, entre otros productos.
La recaudación por concepto de accesorios, que captura el pago de multas y recargos asociados con medidas de fiscalización, creció 80.7% real anual, favorecida por el pago efectuado por un grupo empresarial en cumplimiento de las resoluciones judiciales correspondientes.
Los ingresos no tributarios aumentaron 4.3% real anual y superaron el monto calendarizado en 23 mil millones de pesos. En su interior, destacó el crecimiento de la recaudación por concepto de derechos (+15.0%), que compensó la disminución de los rubros de productos (-17.7%) y aprovechamientos (-5.0%).
Los ingresos propios de la CFE superaron en 4 mil millones de pesos lo previsto en el programa, con un crecimiento real anual de 5.1%. Por su parte, los ingresos del IMSS y el ISSSTE registraron incrementos reales de 2.8 y 6.6%, respectivamente, en un contexto de mayores cuotas a la seguridad social, superando en conjunto en 6 mil millones de pesos lo calendarizado.
El gasto público evolucionó de manera ordenada, garantizando la inversión productiva y la entrega oportuna de los Programas para el Bienestar. Destacaron incrementos en salud (+34.6%), educación (+15.0%) y protección social (+7.3%), en línea con el compromiso del Gobierno de México con el bienestar de la población y la justicia social.
Las participaciones a entidades federativas y municipios se mantuvieron constantes en términos reales respecto a enero-marzo de 2025, resultado de la moderación de la recaudación federal participable; no obstante, superaron en 1 mil millones de pesos lo previsto en el programa.
Gestión de la deuda
Al cierre de marzo, el déficit presupuestario se ubicó 172 mil millones de pesos por debajo del monto calendarizado, mientras que el balance primario presupuestario registró un superávit de 98 mil millones de pesos, resultado que se compara favorablemente con el déficit de 27 mil millones de pesos previsto en el programa. Los RFSP ascendieron a 156 mil millones de pesos, manteniéndose dentro de los techos aprobados por el H. Congreso de la Unión.
El SHRFSP se situó en 50.4% del PIB, lo que representa un nivel moderado respecto a otras economías de América Latina. Por su parte, la deuda neta del Gobierno Federal se ubicó en 46.7% del PIB, con un portafolio mayoritariamente denominado en moneda nacional, a tasa fija y con vencimientos de largo plazo.
En el primer trimestre, el costo financiero disminuyó 3.1% real anual, favorecido por la variación cambiaria sobre los pasivos denominados en moneda extranjera, así como por una gestión activa de la deuda. En comparación con el programa, el pago de intereses fue inferior en 47 mil millones de pesos.
En el marco del Plan Anual de Financiamiento 2026 y dentro de los techos de endeudamiento autorizados por el H. Congreso de la Unión para el ejercicio fiscal 2026, el Gobierno Federal llevó a cabo diversas operaciones para fortalecer el perfil de vencimientos y preservar condiciones favorables de acceso a los mercados.
En el mercado interno, se realizaron operaciones de colocación y refinanciamiento de deuda con instrumentos de corto y largo plazo, incluyendo emisiones tradicionales y sostenibles. Estas acciones permitieron fortalecer la liquidez del mercado, mejorar las condiciones de financiamiento, extender los vencimientos promedio y mantener una demanda sólida por parte de los inversionistas.
En el mercado externo, se llevaron a cabo colocaciones en dólares y euros mediante bonos vinculados a los Objetivos de Desarrollo Sostenible, con amplia participación de inversionistas internacionales y niveles sólidos de demanda.
Finalmente, en materia de financiamiento sostenible, se presentó el Marco de Referencia Soberano de Financiamiento Sostenible actualizado, así como el Suplemento del Marco de Referencia Vinculado a la Sostenibilidad, reafirmando el liderazgo de México en este ámbito y consolidando un esquema robusto para canalizar recursos hacia proyectos que contribuyen a cerrar brechas ambientales y sociales.
Reportacero
