16 de diciembre de 2020.- La Reserva Federal mantuvo su tasa sin cambios en un rango entre 0.00% y 0.25%.
La tasa de referencia se mantendrá sin cambios en un rango entre 0.00% y 0.25%, así como la continuación del programa de compra de activos por un monto de 120 mil millones de dólares mensuales. La decisión era ampliamente esperada, aunque algunos detalles dentro del comunicado y comentarios de Jerome Powell en la rueda de prensa configuran un tono menos dovish que el mostrado en reuniones anteriores.
Así, dadas las constantes sorpresas positivas en las cifras del desempeño económico durante la segunda mitad del año, las autoridades de política monetaria parecen preparar el terreno para eventuales ajustes a la estrategia en el mediano plazo.
La extensión temporal de la postura acomodaticia podría ser menor a la estimada
Aunque el comunicado presentó pocos cambios, llama la atención que se reemplazó la frase que expresaba el compromiso de la Fed de continuar con la adquisición de bonos en tanto fuera necesario para apoyar la consecución de los objetivos de empleo y estabilidad de precios.
Conforme a la redacción de comunicados anteriores, dicha frase albergaba la posibilidad de que el programa se extendiera de manera indefinida, pero en esta ocasión el texto especifica que el programa se mantendrá hasta que se haya conseguido un avance sustancial en el cumplimiento de las metas, lo que añade un sentido de finitud que no había sido incluido.
Powell se mostró ambiguo sobre la interpretación de las metas de inflación
Más allá de ello, Powell pareció desviarse del recién adoptado parámetro de la inflación promedio, pues durante la conferencia de prensa ya no insistió en que sería necesario que la inflación superara a la referencia de 2% para que la normalización de la política monetaria comenzara. En su lugar, la máxima autoridad de la Fed comentó que la inflación debería estar “sustancialmente cerca” de dicha referencia, lo que abona a la incertidumbre sobre si empieza a haber un giro de perspectivas al interior del organismo de política monetaria. Finalmente, la expectativa de que el programa de compra de activos fuese modificado para incluir bonos de largo plazo fue desairada, lo que complementa el mensaje de que la institución considera que el ritmo de relajamiento actual es suficiente para impulsar a la economía.
Los precios en EUA resentirían algunas presiones inflacionarias en 2021
Las señales mencionadas podrían fortalecerse durante los próximos meses, pues ante el nuevo embate del Covid-19 comienzan a surgir algunas presiones inflacionarias del lado de la oferta que se volverán más evidentes en la primera mitad de 2021. Además, dado el efecto de las bases de comparación, es muy probable que se registren inflaciones superiores a 2.0% durante la primavera de 2021. El pronóstico del Instituto ya incorpora estos efectos y se ubica en 1.8% para el cuarto trimestre del próximo año, ligeramente arriba de la proyección de septiembre
Reportacero
