Ratifican máxima calificación crediticia a cinco financiamientos de Tamaulipas destinados a refinanciar deuda
La agencia calificadora PCR Verum ratificó la calificación de ‘AAA/M (e)’ con Perspectiva ‘Estable’ a cinco financiamientos bancarios estructurados contratados por el Estado de Tamaulipas. Los créditos, adquiridos entre los años 2020, 2021 y 2023 con Banco Mercantil del Norte (Banorte), fueron utilizados con el objetivo de refinanciar la deuda pública de la entidad.
De acuerdo con la evaluadora, la ratificación se fundamenta en el comportamiento favorable de las coberturas financieras del servicio de la deuda, la solidez jurídica de la estructura y el crecimiento promedio anual del 6.6% en las participaciones federales que sirven como garantía de pago.
Detalle de los Financiamientos Evaluados
El primer financiamiento cuenta con un monto inicial de 1,000,000,000 de pesos, un plazo de 25 años, una fuente de pago basada en el 2.31% del Fondo General de Participaciones (FGP) y un aforo promedio de 7.5x, manteniendo su calificación anterior y actual en ‘AAA/M (e)’.
El segundo crédito se estructuró por un monto inicial de 2,000,000,000 de pesos, a un plazo de 25 años, respaldado por el 4.62% del FGP con un aforo promedio de 7.5x, calificado igualmente en ‘AAA/M (e)’.
El tercer financiamiento, el de mayor volumen, presenta un monto inicial de 4,500,000,000 de pesos, un plazo de 25 años, una fuente de pago ligada al 10.38% del FGP y un aforo promedio de 7.5x, con calificación ratificada en ‘AAA/M (e)’.
El cuarto crédito se estableció por un monto inicial de 1,200,000,000 de pesos, con un plazo de 20 años, garantizado con el 2.22% del FGP y un aforo promedio de 5.8x, manteniendo la nota de ‘AAA/M (e)’.
Finalmente, el quinto financiamiento registra un monto inicial de 1,500,000,000 de pesos, un plazo de 20 años, una fuente de pago del 2.77% del FGP y un aforo promedio de 4.6x, calificado de igual manera en ‘AAA/M (e)’.
Cabe precisar que las siglas FGP corresponden al Fondo General de Participaciones pertenecientes al Estado de Tamaulipas, excluyendo la parte municipal.
Solidez de la estructura y aforos
El análisis emitido destaca indicadores financieros robustos para cada uno de los créditos. Durante los últimos doce meses terminados en abril de 2026, los aforos y coberturas totales registraron indicadores mínimos por encima de las 4.7 veces el servicio mensual de la deuda, alcanzando promedios superiores a 5.4 veces en cada financiamiento.
Asimismo, cada estructura cuenta con un fondo de reserva equivalente a dos veces el servicio de la deuda para acotar riesgos operativos. Bajo los escenarios de estrés modelados por la firma, no se requirió la utilización de estos fondos. Por su parte, dictámenes jurídicos externos confirmaron que los contratos de crédito y fideicomisos asociados son válidos, obligatorios y totalmente ejecutables en sus términos contra la entidad federativa.
Perfil crediticio del Estado de Tamaulipas
De forma paralela, PCR Verum ratificó la calificación de largo plazo de Tamaulipas como estado emisor en ‘A+/M’ con Perspectiva ‘Estable’.
Entre las fortalezas de la entidad federativa se resaltó su buena recaudación de ingresos propios, lo que ha derivado en un desempeño presupuestal superavitario y un flujo de efectivo robusto. Su ubicación geográfica en la zona fronteriza le provee un fuerte dinamismo industrial orientado al comercio internacional, lo que consolida su estructura económica a través de sectores estratégicos.
Aunque el estado registra presiones por un gasto operativo al alza —impactado principalmente por inversiones necesarias en seguridad e infraestructura física—, los indicadores de deuda directa en relación con sus ingresos disponibles permanecen en niveles razonables gracias a las mejoras obtenidas en el perfil de tasas de interés de su deuda pública tras los procesos de reestructura.
