2 de agosto de 2022.- PEÑOLES reportó un débil 2T22, afectado por menores volúmenes de producción y presiones en costos. Con cifras en dólares los ingresos cayeron 6.6% y la uafida se desplomó 45.7%. Los resultados decepcionaron por un amplio margen.
Las cifras de la emisora decepcionaron por un amplio margen. Los ingresos se encontraron 5.2% debajo de lo estimado por el consenso, la uafida fue 30.0% menor y la utilidad neta 26.8%. En el trimestre el margen uafida de Peñoles descendió a 20.3%, lo que representó caídas de 8.3 y 14.6 puntos porcentuales frente al 1T22 y el 2T21, respectivamente.
Primera opinión en:
Ingresos
Con cifras en dólares los ingresos disminuyeron 6.6%. La reducción fue provocada por menores volúmenes vendidos, principalmente de oro (-11.4%), zinc (-20.9%) y concentrados (-33.0%), lo que fue compensado parcialmente por mayores precios. En el trimestre el alza en los precios del oro, zinc, plomo y productos químicos, contrarrestaron menores precios en la plata y el cobre.
Respecto al 2T21 el precio del zinc avanzó 34.3%, en tanto que el oro y el plomo aumentaron 3.0% y 3.4%, en cada caso. En contrasentido, el precio de la plata cayó 15.5% y el cobre disminuyó 2.0%.
En las operaciones mineras, la producción de oro disminuyó 17.2% por un menor volumen de mineral procesado y una menor ley en Herradura. La producción de plata se elevó 1.4% por el procesamiento del mineral de Juanicipio. En el caso de los metales industriales, aumentó la producción de zinc (1.0%), mientras que la de plomo (-3.9%) y cobre (-3.4%) bajaron.
Respecto a las operaciones metalúrgicas, nuevamente debido a paros no programados por problemas operativos, la producción de plata (-3.2%), plomo (-9.3%) y zinc (-21.0%) retrocedió. La producción de oro afinado también bajó (-11.1%) por la menor producción minera. Rentabilidad
La uafida se desplomó 45.7% en la comparación anual y 25.9% respecto al trimestre previo. El margen uafida disminuyó abruptamente. Los costos y gastos, excluyendo depreciación, aumentaron 14.3% frente al 2T21 y 16.7% en comparación con el 1T22. El incremento fue atribuido por la emisora a mayores volúmenes de minerales comprados a terceros para su procesamiento en las plantas metalúrgicas, y por un aumento en los costos de producción por la inflación en insumos, así como labores de mantenimiento y reparaciones, y trabajos de desarrollo en las minas.
La utilidad neta se contrajo 61.7%, en línea con una reducción de 65.4% en la utilidad de operación. El resultado neto se vio favorecido por una menor provisión de impuestos a la utilidad relacionado con un ajuste favorable a los impuestos acumulados, lo que fue compensado sólo en parte por mayores gastos financieros ante una pérdida por fluctuación cambiaria. Situación financiera:
La deuda neta aumentó 20.0% en la comparación anual y se redujo 4.4% respecto al trimestre previo. La razón deuda neta a uafida se elevó a 1.2x desde niveles de 0.7x en el 2T21 y 1.1x en el 1T22.
¿Se mantiene recomendación fundamental / V.I.?
“Reiteramos nuestra recomendación de Mantener para Peñoles, por el momento con un valor intrínseco a 12 meses estimado en MXN 252”, indicó Vector.
Reportacero
