27 de febrero de 2023.- GISSA reportó resultados positivos, con una recuperación total en los niveles de rentabilidad.
“Reporte positivo, con resultados superiores a nuestros estimados, derivado de una rentabilidad superior a la esperada ante: i) menores Gastos de Venta; ii) un mayor volumen desplazado en Draxton; y, iii) una mejor mezcla de productos en Vitromex”, indicó Vector.
Las Ventas consolidadas del Grupo se ubicaron en US$301 millones durante el 4T22, logrando un avance del 20% con respecto al mismo periodo del año previo.
En lo que respecta al EBITDA, este ascendió a US$40 millones, 93% por encima de lo registrado en el 4T21, lo cual resultó en un margen EBITDA a Ventas del 13% (vs. 8% en el 4T21).
En el acumulado, las Ventas se situaron en US$1,207 millones (+21% A/A), con un EBITDA de US$145 millones (+22% A/A) y un margen del 12%, cifra igual a la registrada en el 2021.
Al cierre del 2022, GISSA ha mostrado una recuperación total en los niveles de rentabilidad, lo cual le ha permitido fortalecer su balance ante el mayor flujo operativo obtenido durante la segunda mitad del año.
Sumado a ello, como lo hemos mencionado anteriormente, la próxima venta de Vitromex mejorará considerablemente su posición de caja, por lo que, ante un entorno de altas tasas de interés, el utilizar los recursos para la expansión de la capacidad instalada de Draxton podría ser una mejor opción que prepagar deuda, principalmente por el sano nivel de apalancamiento de la emisora.
En ese sentido, esperamos que GISSA destine la mayor parte de estos recursos en incrementar su capacidad instalada y conseguir un volumen importante de fundición y mecanizado en Norteamérica.
“Pese a los buenos resultados, hemos mantenido sin cambios nuestro Precio Objetivo (PO) a 12 meses (diciembre 2023) en Ps.40.10, reafirmando nuestra recomendación fundamental en COMPRA, lo cual se traduce en un rendimiento total esperado de 34.9% (34.4% por apreciación de capital y 0.5% por dividendos) con respecto al precio de cierre del pasado 23 de febrero.
“Cabe señalar que este mantenimiento en el PO deriva de la escalada en las tasas de interés, lo cual ha incrementado considerablemente el costo promedio de la tasa libre de riesgo, y por consecuencia el costo promedio ponderado del capital (WACC, por sus siglas en inglés)”, concluyó Vector.
Reportacero
