Bank of America Securities advirtió que los principales impulsores del mercado accionario —posicionamiento, beneficios y política— se encuentran en niveles elevados, una situación que, de acuerdo con la firma, coincide con el avance de una rotación estructural entre sectores.
En su más reciente reporte Flow Show, BofA señaló que el posicionamiento de los inversionistas es demasiado alcista. Su indicador Bull & Bear alcanzó nuevamente una señal de venta de 9.5, mientras que el posicionamiento de los gestores de fondos se ubicó en el percentil 100.
Además, un récord de 33% neto de los gestores de fondos considera que las empresas están invirtiendo en exceso, según el reporte.
Las expectativas sobre las utilidades también muestran señales de moderación rumbo a 2027, en un escenario en el que BofA considera que las expectativas de un fuerte crecimiento del PIB han perdido fuerza.
En materia monetaria, la firma señaló que el cambio en la política de la Reserva Federal está generando mayores exigencias de rendimiento en el mercado de bonos, mientras los inversionistas ajustan sus posiciones ante el nuevo entorno de tasas de interés.
Este cambio macroeconómico también ha favorecido una rotación sectorial. Desde el máximo del Nasdaq registrado el 1 de junio, el aumento de las expectativas de alzas de tasas ha presionado a algunos de los sectores que anteriormente lideraban el mercado, entre ellos los semiconductores y productores independientes de energía vinculados con la expansión de la inteligencia artificial.
BofA considera que todavía no es momento de adoptar una posición plenamente defensiva, pero identifica oportunidades en activos relacionados con calidad, valor y rendimiento.
Al mismo tiempo, la firma advirtió que algunos de los segmentos que han mostrado mejor desempeño recientemente, como materias primas, crédito y bonos chinos, podrían representar fuentes de vulnerabilidad para los mercados durante el cuarto trimestre.
