16 de abril de 2020.- Grupo Financiero Monex estima que Arca Continental, AC, presentará un reporte positivo al 1T20 con un crecimiento en las Ventas y el Ebitda de 6.4% y 11.8% vs 1T19. “Por el momento nuestro PO y Recomendación para 2020 se encuentra sujeta a revisión”
Reporte positivo al 1T20
Al 1T20 estimamos que AC presente un crecimiento en las Ventas y el Ebitda de 6.4% y 11.8% respectivamente. De manera desagregada, esperamos que el Volumen presente una ligera caída de -0.2%, mientras que el Precio Promedio Ponderado (MXN) un aumento de 6.6%.
Por regiones, en EUA esperamos un resultado favorable ante la depreciación del peso respecto al dólar (5.7% en promedio durante el trimestre), mientras que en México, estimamos crecimientos más moderados ante una estrategia en precios en línea con la inflación y un volumen defensivo ante la situación actual ocasionada por el COVID-19.
A nivel de rentabilidad operativa, estimamos que el Margen Ebitda se ubique en 17.9% (+87pbs vs 1T20), ante un entorno favorable en los precios de materias primas y las sinergias observadas con anterioridad. En cuanto a la Utilidad Neta, esperamos que ésta presente un incremento de 27.4%, considerando un menor Costo de Financiamiento.
Resultados por Regiones
En México esperamos que las Ventas presenten un crecimiento de 6.7%, resultado de un aumento en el Volumen de Ventas (Cajas unidad) de 1.0% y un crecimiento en el Precio Promedio (pesos mexicanos) de 5.7%.
Por otro lado, en EUA estimamos un crecimiento en los Ingresos de 10.6%, el cual considera un incremento en el Volumen de Ventas de 4.3% y en el Precio Promedio (pesos mexicanos) de 6.0%.
Finalmente, en Sudamérica, estimamos que los Ingresos se mantengan sin cambios, como resultado de una caída en el Volumen (Cajas unidad) de -5.4%, contrarrestada por el incremento en el Precio Promedio (pesos mexicanos) de 5.7%.
Posterior al Reporte al 1T20 evaluaremos Recomendación y PO para finales de 2020
Para evaluar nuestra perspectiva de la emisora hacia 2020 será clave conocer las implicaciones de la actual emergencia por el COVID-19 en los resultados de la compañía. Cabe señalar que pese a que las medidas fueron aplicadas en diferentes momentos y magnitudes en los territorios de Arca, esperamos que los efectos observados se profundicen durante el 2T20 y presenten una mejoría en el 2S20.
Por otro lado, consideramos que la emisora se mantendrá resiliente debido a factores como la industria en la que participa, su capacidad de modificar el portafolio de productos (paquetes retornables y en tamaño familiar) y su habilidad para optimizar sus Costos y Gastos.
Por el momento, mantenemos en revisión nuestro PO y Recomendación para finales del año, a espera de conocer los resultados al 1T20.
Reportacero
