29 de octubre de 2020.- LAMOSA experimenta una recuperación acelerada en ventas, sólida posición financiera e importante crecimiento en el margen operativo.
El reporte presentado por Grupo Lamosa mostró cifras que superan nuestras expectativas, impulsado principalmente por el aumento en el margen operativo y el importante repunte en el volumen de ventas registrado.
Durante el 3T20 las ventas del Grupo mostraron un incremento del 27% con respecto al mismo periodo del año anterior, ubicándose en $5,644 millones de pesos; dicho incremento ha sido impulsado principalmente por las ventas del mercado nacional, las cuales registraron un aumento del 25.3%% en su comparativo anual.
Consideramos que la reapertura gradual de la economía y la declaración del sector construcción como actividad esencial han sido los principales catalizadores de este inesperado repunte, debido a una demanda acumulada existente en el sector por parte de los desarrolladores inmobiliarios que se vieron afectados por el detenimiento de actividades.
Derivado de un conjunto de medidas implementadas por la compañía para contener los gastos, sumadas a un importante repunte en el nivel de ingresos, el margen operativo de la compañía ha pasado de un 9% durante el 2T20, a un 21% en el 3T20, registrando en el acumulado (9M20) $2,099 millones de pesos.
Desde el punto de vista trimestral, la utilidad de operación registró un incremento anual de 99.6%, pasando de $607 millones de pesos durante el 3T19, a $1,212 millones durante el 3T20.
El EBITDA trimestral se ubicó en $1,394, lo cual significó un incremento del 76.6% con respecto al 3T19. Con estos resultados, el EBITDA acumulado de 9M20 se ubicó en $2,586, ~1% por encima del registrado en el mismo periodo de 2019.
Hemos actualizado nuestro modelo de valuación, incrementando el Precio Objetivo a 12 meses de LAMOSA (septiembre de 2021) a $42.60, con una recomendación de COMPRA. Lo anterior representa un rendimiento total esperado de 40.6% respecto al precio de cierre del 28 de octubre (37.9% por apreciación de capital y 2.7% por dividendos).
“Previamente habíamos asignado un Precio Objetivo de Ps.30.40 debido a la incertidumbre generada por la coyuntura sanitaria y las expectativas negativas sobre el sector construcción, las cuales se han disipado debido a los resilientes resultados obtenido durante el 3T20. Recientemente, el precio de mercado superó nuestro pasado precio objetivo2, indicó Vector.
Reportacero
