Estimación oportuna del PIB es la más baja de los últimos cinco.- HR Ratings
30 de enero de 2026.- La estimación oportuna apunta a un avance de 0.7% en 2025, el más bajo de los últimos cinco años, pese a una mejora en el último trimestre
En términos de los Últimos Doce Meses (UDM), las cifras oportunas del PIB arrojan un crecimiento de 0.7% (ajustado por la estacionalidad), ligeramente superior al 0.6% de nuestra estimación y al 0.4% estimado por la mediana del consenso de la encuesta Citi. No obstante, es importante no perder de vista que este desempeño representa el crecimiento más bajo de los últimos cinco años, consistente con la tendencia de desaceleración que se ha consolidado conforme se han agotado los impulsos extraordinarios asociados al periodo postpandemia.
Si consideramos el crecimiento promedio anual (CAGR) entre 2023 y 2025, para excluir el rebote observado en 2022, el PIB creció a una tasa promedio anual de apenas 0.4%, lo que sugiere un crecimiento estructuralmente bajo de la economía mexicana. En el mismo periodo, la inflación promedio fue de 4.70% y la tasa de interés de referencia promedió 10.1%. Esta combinación de crecimiento económico estancado, con altos niveles de inflación y condiciones financieras apretadas, limita la rentabilidad de inversión privada y para el gobierno dificulta su capacidad de emprender políticas fiscales expansivas para promover la actividad económica.
Tras un tercer trimestre marcado por la debilidad del sector industrial, y en particular de la construcción, y con una clara desaceleración en los servicios, los datos oportunos del PIB sugieren que la economía mexicana registró una mejora en el último trimestre del año. De acuerdo con la EO del PIB, la actividad económica avanzó 0.8% t/t con cifras ajustadas por estacionalidad, revirtiendo la contracción observada en el trimestre previo y apuntando a un cierre más sólido.
El desempeño del trimestre fue heterogéneo entre sectores. Mientras que las actividades primarias se contrajeron 2.7% t/t, las secundarias y terciarias mostraron repuntes, ambas con crecimientos de 0.9% t/t, como puede observarse en la Figura 1. Este resultado contrasta con lo observado durante el 3T25, cuando el sector secundario fue el principal lastre del crecimiento debido a la debilidad persistente e la construcción, en un contexto de ajuste del gasto público y menor inversión en obra pública. En el 4T25, con las cifras de la balanza comercial pudimos observar que la manufactura mostró un mejor desempeño, apoyada por la demanda externa y por un mayor dinamismo en algunos subsectores ligados a las exportaciones y en especial a las destinadas a Estados Unidos.
En conjunto, los datos oportunos del PIB apuntan a que la economía cerró 2025 con un mayor dinamismo, aunque sin revertir por completo la tendencia de desaceleración observada a lo largo del año. En términos de tendencia, el crecimiento anual estimado para 2025 se mantiene moderado y refleja un entorno en el que la consolidación fiscal y la incertidumbre relacionada con las políticas comerciales entre Estados Unidos y México continuarán como factores clave para el desempeño de 2026.
Reportacero
