HR Ratings recorta previsión de crecimiento para México a 1.1% y reduce potencial de largo plazo
La calificadora atribuye el ajuste a la debilidad de la inversión, el deterioro del mercado laboral y la incertidumbre por la revisión del T-MEC; prevé que Banxico mantenga la tasa en 6.5% el resto del año.
Ciudad de México. La economía mexicana crecerá menos de lo previsto en 2026. HR Ratings redujo su pronóstico de expansión del Producto Interno Bruto (PIB) de 1.5% a 1.1%, al considerar que la actividad económica mostró un desempeño más débil de lo esperado durante el primer trimestre y que persisten factores que limitan la inversión y el crecimiento.
La actualización de sus escenarios macroeconómicos también incluye un ajuste a la baja en la estimación del crecimiento potencial de largo plazo del país, que pasó de 1.85% a 1.5%, reflejo de un menor dinamismo estructural de la economía mexicana.
De acuerdo con la firma, la revisión responde a la contracción de 0.6% trimestral registrada por el PIB en el primer trimestre de 2026, en un entorno marcado por la desaceleración del consumo, un menor ritmo de inversión, la debilidad del mercado laboral y la incertidumbre en torno a la relación comercial entre México y Estados Unidos.
HR Ratings advirtió que, aunque espera cierta recuperación de la actividad económica durante el segundo y tercer trimestre del año, impulsada parcialmente por el Mundial de Futbol y el aumento del gasto en servicios, infraestructura, transporte, hospedaje y entretenimiento, ese repunte no será suficiente para revertir el menor crecimiento previsto para todo el año.
Uno de los cambios más relevantes del reporte es la reducción de la expectativa de crecimiento de largo plazo. La calificadora considera que México enfrenta problemas estructurales derivados de la baja inversión pública y privada, altos niveles de informalidad, un estancamiento de la productividad y una menor generación de empleos de alta especialización.
Además, señaló que la incertidumbre en torno a la revisión del T-MEC podría prolongarse durante varios años si el acuerdo entra en un esquema de revisiones periódicas, lo que limitaría la llegada de nuevos proyectos de inversión. También advirtió sobre el riesgo de un endurecimiento de las reglas de origen y de un deterioro en la percepción del Estado de derecho, factores que podrían afectar la competitividad del sector manufacturero mexicano.
En materia monetaria, HR Ratings mantuvo sin cambios su expectativa de inflación al cierre de 2026 en 4% y prevé que el Banco de México conserve la tasa de referencia en 6.5% durante el resto del año, tras los dos recortes aplicados en el primer semestre. Para 2027 anticipa una reducción adicional de 25 puntos base, que llevaría la tasa a 6.25%.
Respecto al tipo de cambio, la firma mejoró su estimación y ahora proyecta que el peso cierre 2026 alrededor de 18.05 unidades por dólar, apoyado por la resiliencia mostrada por la moneda mexicana pese al entorno internacional de volatilidad. No obstante, espera una depreciación gradual en los próximos años conforme disminuya el diferencial de tasas de interés con Estados Unidos y continúe la incertidumbre comercial.
El análisis también plantea escenarios alternativos. En el más adverso, de estanflación, el crecimiento económico se reduciría a apenas 0.6% en 2026, mientras que la inflación subiría a 4.5% y la tasa de referencia tendría que aumentar hasta 7% para contener las presiones sobre los precios.
