De acuerdo con el reporte “Global Commodities Focus: Reflation, Risks and the Rocky Road to Recovery”, los precios de los metales industriales registran un aumento en el periodo 2017-2018 debido a los mejores fundamentales de la oferta y la demanda del siguiente modo: el mineral de hierro sube 22% a $56 dólares tonelada); el carbón de coque aumenta 57%; el cobre sube 9%; el níquel aumenta 10%; y el zinc sube 6%.
Sin embargo, las proyecciones de los metales preciosos se reducen como consecuencia de las perspectivas de una mayor solidez del dólar: oro cae 9% y la plata baja 13%
En relación al aumento previsto para el Cobre se reitera la recomendación de Compra de Grupo México.
“Las proyecciones de los precios del cobre aumentan a $3.53 dólares por libra, esto es un incremento de9%, a $5,575 dólares por tonelada; mientras que los precios del níquel suben a $10,525 dólares por tonelada, o un 10%”, señala el análisis.
“Reiteramos nuestra recomendación de Compra y precio objetivo de $62 dólares acción de las acciones de Grupo México. Vemos un valor relativo en que Grupo México cotice con un descuento de valuación de un 30% respecto a Southern Copper vs. nuestro rango objetivo de 10%-20%”, señala Citibanamex
Respecto al retroceso que se registrará en Metales preciosos, se reitera la recomendación de Venta de Peñoles.
“Tenemos unas expectativas pesimistas sobre los precios del oro y de la plata, ya que esperamos que se contraigan en 2017 respecto a sus niveles actuales. Reiteramos nuestra recomendación de Venta de las acciones de Peñoles”, señala el comunicado.
La mayoría de los metales, añade Citibanemex, están finalizando el 2016 en territorio positivo, ofreciendo retornos tangibles a los inversionistas por primera vez en seis años. Somos relativamente positivos para 2017 y cabe mencionar tres tendencias:
Demanda. Nuestros economistas esperan un mayor crecimiento de la economía global, proyectando un aumento de 2.7% del PIB global en 2017 vs. 2.5% en 2016. Esta expectativa, si todo se mantiene igual, debería impulsar el crecimiento de la demanda de los metales.
Oferta. El crecimiento de la oferta está aminorando en la mayoría de los metales industriales a sus precios actuales. El exceso de oferta producido por los altos precios en la primera década de este siglo por fin se está equilibrando.
Costos. Las estructuras de costos de los metales están llegando al final de un periodo de deflación persistente e histórica. La nueva oferta de las minas tendrá que provenir de fuentes al margen cada vez más caras, con una inflación de costos estabilizándose a medida que los precios de las materias primas continúan subiendo.
“Nuestro equipo global de analistas de materias primeras ha revisado sus estimados de los precios de los metales. Los principales cambios para 2017 son aumentos para los metales a granel y base, y contracciones para los metales preciosos. Nuestras proyecciones del metal de hierro aumentan 22% a $56 dólares tonelada, de $46 dólares tonelada anteriormente, por debajo del actual precio spot de $80 dólares por tonelada”, explica Citibanamex en su reporte.
Concluye reiterando su recomendación de Compra de Grupo México, quien explica que continúa siendo su acción preferida, debido a una preferencia relativa por el cobre y a la propiedad a descuento de las minas de bajo costo y larga vida de Southern Copper y reitera su Precio Objetivo de $62.00 pesos por acción.
Respecto a Industria Peñoles reitera su recomendación de Venta:
“Nos gusta que Peñoles posea los activos de plata Tier 1 de Fresnillo, pero nos preocupa la contracción de los precios de los metales preciosos. Reducimos nuestro Precio Objetivo a $410.00 pesos por acción debido a los menores precios del oro y la plata”.
Staff Reportacero
