Reporta CYDSASA resultados positivos por mayor demanda de sal comestible y gases refrigerantes
23 de julio de 2024.- CYDSASA dio a conocer resultados positivos por mayor demanda de sal comestible y gases refrigerantes, y contribución adicional de la nueva planta de cloro-sosa cáustica.
CYDSA reportó resultados positivos en el 2T24 con ingresos, EBITDA y utilidad neta que superaron nuestras proyecciones, indicó Vector Análisis.
CYDSA reportó resultados positivos en el 2T24 con ingresos, EBITDA y utilidad neta que superaron nuestras proyecciones. Esperamos una reacción favorable de corto plazo en el precio de las acciones de CYDSA.
“Reiteramos nuestra recomendación de COMPRA y ajustamos ligeramente nuestro valor intrínseco estimado a P$45.0/acción, desde P$44.0/acción.
“Seguimos creyendo que las perspectivas de CYDSA son favorables por apertura de la nueva planta de cloro-sosa cáustica, la recuperación de los precios de los productos químicos a nivel internacional, y la posibilidad de que la empresa pudiera hacer crecer su negocio de almacenamiento de gas LP. Además, sus acciones operan a un VE/EBITDA de 5.7 veces (5.1 veces incluyendo terrenos) y a un P/U de 11.9 veces estimados para 2024 con base en nuestro modelo de proyecciones actualizado”.
Resultados 2T24
Los ingresos de CYDSA subieron 15.3% AsA en pesos a P$3,835 millones (vs. nuestra proyección de P$3,135 millones).
Las ventas del negocio de Manufacturas y Especialidades Químicas se aceleraron 15.9% en el trimestre, apoyadas en una mayor demanda de sal comestible y gases refrigerantes a nivel doméstico, además de la contribución adicional de la nueva planta de cloro-sosa cáustica con tecnología de membrana.
Esto contrarrestó la reducción en los precios internacionales de los productos químicos. Por su parte, los ingresos de Procesamiento y Logística de Energéticos fueron 7.3% mayores.
Sin embargo, la rentabilidad a nivel consolidado fue afectada por los gastos de arranque de esta nueva planta, por lo cual el margen EBITDA se contrajo a 26.9% en el trimestre actual, a partir de 31.4% en el 2T23. Esto hizo que el EBITDA disminuyera 1.2% AsA en moneda local, situándose en P$1,031 millones (vs. P$988 millones estimados).
La utilidad neta se redujo 51.7% AsA a P$271 millones (vs. P$156 millones E) a consecuencia de mayores costos financieros y de menores ganancias cambiarias.
Con la finalidad de reducir la exposición cambiaria y de extender el perfil de vencimientos, CYDSA llevó a cabo varias operaciones de refinanciamiento de deuda que incluyeron: i) crédito bancario con Bancomext por P$1,360 millones a un plazo de 10 años; ii) recompras de Notas Senior por US$71.3 millones; iii) y, dos créditos bancarios revolventes por P$835 millones. La razón de deuda neta a EBITDA se mantuvo estable en 2.6 veces con respecto al 1T24.
Reportacero