Asignan calificaciones esperadas a nueva emisión de bonos respaldados por créditos automotrices en Portugal
Lisboa. – Se han asignado las calificaciones crediticias esperadas a las diferentes clases de notas que emitirá el fondo de titulización de activos Ares Lusitani STC, S.A. (Thetis Finance Auto 2026). Esta nueva operación financiera estructurada está respaldada en su totalidad por una cartera de préstamos para la adquisición de vehículos en Portugal.
Al igual que en transacciones similares del sector automotriz, el proceso de «titulización» agrupa miles de contratos de crédito vigentes de compradores de autos portugueses para transformarlos en títulos de deuda colocados entre inversionistas. La emisión se ha estructurado en tramos secuenciales con distintas prioridades de pago y niveles de riesgo, lo que permite asignar notas de alta seguridad jurídica y financiera a las clases prioritarias (tranches senior) y calificaciones proporcionales a los tramos subordinados o intermedios (mezzanine).
La asignación de estas calificaciones preliminares se fundamenta en la calidad crediticia del portafolio subyacente, el historial del originador en la gestión de cobro y los mecanismos de mejora crediticia incorporados en el diseño, tales como fondos de reserva específicos y el exceso de diferencial de tasas (excess spread). Estos elementos actúan como amortiguadores para proteger el flujo de dinero hacia los inversionistas frente a escenarios de estrés por incumplimiento de pago o variaciones macroeconómicas en el mercado europeo.
La perspectiva asignada a los tramos de inversión principales refleja estabilidad, respaldada en el comportamiento histórico de las tasas de morosidad de estos activos de consumo en la región ibérica y en la sólida estructura legal y operativa de la entidad emisora bajo la regulación financiera local.
