El mercado mundial de petróleo enfrenta un escenario de mayor riesgo ante el aumento de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y la menor inversión en nuevos proyectos de exploración y producción, lo que podría reducir el margen disponible para atender la demanda global durante los próximos años.
De acuerdo con un análisis de Alejandro H. Garza Salazar, fundador y director de inversiones de Aztlan Equity Management, el conflicto en Medio Oriente y la posibilidad de interrupciones en el Estrecho de Ormuz han elevado la vulnerabilidad del suministro mundial de crudo.
Por esta vía marítima circula aproximadamente una quinta parte del petróleo que se comercializa a nivel global, por lo que cualquier interrupción prolongada tendría efectos importantes sobre los precios y las cadenas de suministro.
El análisis señala que, hasta ahora, América ha funcionado como un amortiguador para el mercado petrolero, principalmente por el crecimiento de la producción en la cuenca Permian de Estados Unidos y por nuevos proyectos en América Latina.
Sin embargo, esta capacidad tendría un límite. Las proyecciones de Aztlan Equity Management apuntan a que la producción de líquidos fuera de la OPEP+ podría alcanzar un techo cercano a 56.5 millones de barriles diarios hacia mediados de la década, para posteriormente estancarse y comenzar a disminuir.
La situación estaría relacionada con la menor inversión que la industria petrolera ha realizado durante la última década en proyectos de exploración y producción de largo plazo.
Las empresas petroleras han destinado una mayor proporción de sus recursos a proyectos de recuperación más rápida, como el shale oil de Estados Unidos, mientras que han reducido inversiones en proyectos de exploración de mayor duración y complejidad.
Esta estrategia ha permitido mantener la producción en el corto plazo, pero también genera una mayor dependencia de proyectos cuya producción puede disminuir rápidamente. Al mismo tiempo, regiones productoras como Europa y China enfrentan una reducción natural de sus campos petroleros más maduros.
El resultado, de acuerdo con el análisis, es un mercado con menor capacidad de respuesta ante una interrupción importante del suministro.
Si las tensiones en Medio Oriente provocan afectaciones prolongadas en las rutas petroleras y la producción fuera de la OPEP+ comienza a perder dinamismo, podría generarse una brecha entre la demanda mundial y la capacidad disponible de producción a partir de 2028.
Este escenario tendría tres principales consecuencias.
La primera sería una mayor vulnerabilidad de las cadenas de suministro, debido a la concentración de una parte importante de la nueva producción en América y a la dependencia de rutas marítimas estratégicas.
La segunda sería un mayor poder de la OPEP+ sobre los precios del petróleo. Si la producción de países externos al grupo deja de crecer, los principales productores del Golfo Pérsico tendrían una mayor capacidad para influir en el mercado.
La tercera sería un posible impacto sobre la transición energética. Una fuerte subida de los precios de los hidrocarburos podría obligar a los gobiernos a destinar mayores recursos para contener el costo de la energía, reduciendo el margen disponible para inversiones en proyectos de energías renovables.
El análisis advierte que la transición energética no puede depender de la premisa de que el petróleo y el gas continuarán disponibles de manera abundante y estable durante todo el proceso.
En este contexto, el reto para empresas e inversionistas será prepararse para un mercado energético con mayor volatilidad, menor margen de oferta y riesgos geopolíticos más elevados.
Para Garza Salazar, anticipar este escenario no significa frenar la transición hacia energías limpias, sino reconocer que la reducción de la inversión en hidrocarburos también puede generar riesgos para la seguridad energética mundial mientras las nuevas fuentes de energía todavía aumentan su participación en el mercado.
