Registra comercio exterior dinámica positiva en tercer trimestre.- HR Ratings
30 de octubre de 2025.- De acuerdo con HR Ratings el comercio exterior registra una dinámica positiva en el 3T25 luego de la incertidumbre en la primera mitad del año.
Al cierre del tercer trimestre de 2025 (3T25), con base en datos ajustados por estacionalidad, la balanza comercial registró un déficit de $401 millones de dólares, md, luego del superávit de $146 millones registrado en el trimestre inmediato anterior.
Este resultado estuvo determinado por una recuperación en las importaciones de bienes intermedios y de consumo no petroleros y, en menor grado, por la importación de bienes de capital.
Este incremento no fue compensando por el aumento en nuestro concepto del balance productivo. Por su parte, el fuerte déficit estructural petrolero sufrió una disminución.
Es importante destacar que las exportaciones manufactureras no automotrices siguen creciendo, aunque en el 3T25 las importaciones de bienes intermedios no petroleros que sirven de insumos para estas exportaciones y el sector manufacturero en general crecieron.
Como se puede observar, las exportaciones totales registraron un aumento trimestral anualizado (t/t) de 13.9%, resultado del buen desempeño mensual en agosto que logró contrarrestar las reducciones de julio y septiembre. Este desempeño positivo se da después de los episodios de incertidumbre comercial con el principal socio comercial del país. Consideramos que la mayor incertidumbre comercial se dio en el inicio del año, por lo que durante el segundo semestre del año mostraría una mejor dinámica.
Al interior destaca la dinámica de las exportaciones no petroleras con un incremento trimestral anualizado de 15.4%, apoyado por el sector manufacturero que creció 17.0% t/t. No obstante, es importante considerar que dentro de las exportaciones manufactureras existe una dinámica diferenciada entre los principales sectores. Las exportaciones no automotrices avanzaron 27.5% t/t, resultado de la mayor demanda de componentes electrónicos, electrodomésticos, piezas y partes, entre otros. Las exportaciones automotrices cayeron 3.3% t/t como consecuencia de contracciones en julio y agosto, que no alcanzó a ser compensado por el avance de agosto.
Por parte del comercio petrolero, las exportaciones cayeron en 21.9% t/t, para situarse en $5,100 md, efecto negativo de dos factores. El primero, el volumen de las exportaciones de petróleo se contrajo 23.0%, situándose en 557 miles de barriles diarios (mbd) vs. 722mbd en el mismo periodo de 2024, consecuencia de los problemas operativos de Pemex en la producción de petróleo excluyendo condensados, así como un mayor volumen de destinado al mercado doméstico para incrementar el nivel de refinación de petrolíferos.
En segundo lugar, el precio de las exportaciones de petróleo crudo se redujo 10.3% respecto al mismo periodo del año anterior, ubicándose en 62.1dpb en promedio en el 3T25 vs. 69.2dpb en el 3T24. Consideramos que las afectaciones en el comercio exterior petrolero se continuarán observando durante el cierre del año debido a los problemas operativos de la empresa.
Las importaciones totales presentaron una dinámica positiva, al crecer en 15.5% t/t, debido a la buena dinámica del sector no petrolero con un alza de 21.4% t/t. Sobresale el incremento en las importaciones de bienes intermedios y de capital en doble digito en 20.7% t/t y 30.7% t/t, respectivamente.
Es importante considerar que estos dos rubros han presentado una recuperación sostenida desde mayo, con incrementos mensuales por encima del 1.0%. Del lado de las importaciones petroleras, estas continúan mostrando un importante déficit, lo que posiblemente sea resultado de las importaciones relacionadas del sector privado en el trimestre lo que sigue presionando el balance, debido a que el déficit de Pemex de comercio exterior fue de $936 md del total de -$6,100 md del balance petrolero.
A pesar de que las exportaciones del sector de transporte han sufrido una importante pérdida en desde el cierre de 2024, esto ha sido más que compensado por las otras exportaciones manufactureras, por lo que las exportaciones totales presentan un crecimiento de 7.4% en los UDM.
Reportacero
